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先週、141円台まで急落し、その後148円近くまで反発した「米ドル/円」。この流れのなかで、投機筋の米ドル買い・円売りポジションの手仕舞いによって、投機筋の円売り越しがほぼ消滅した可能性があると、マネックス証券・チーフFXコンサルタントの吉田恒氏は考察します。今週の相場の展開予測と合わせて、詳しく見ていきましょう。 【画像】「30年間、毎月1ドルずつ」積み立て投資をすると…

8月13日～8月19日の「FX投資戦略」ポイント

＜ポイント＞ ・米ドル/円は、先週一時141円台まで急落。過度な投機的円売りの逆流と、「投機円売りバブル」の破裂が主因か。 ・CFTC統計による投機筋の円売り越しは、過去最大規模を記録してから、ほんの1ヵ月程度でほぼ消滅。投機的円売りの前提条件が変わり始め、再拡大にはおのずと限度があるのではないか。 ・投機的円売りの再拡大が限られるなら、円安余地にもおのずと限度がありそう。今週の米ドル/円は、144～150円で予想。

先週の振り返り=一時141円台まで円急反騰

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［図表1］米ドル／円の日足チャート（2024年6月～） 出所：マネックストレーダーFX

［図表2］CFTC統計の投機筋の円ポジション（2022年1月～） 出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成

先週の米ドル/円は、週明け直後に141円台まで一段安となりました。前週末発表された米7月雇用統計が予想より弱かったことから、米景気への懸念が強まり、世界同時株暴落、米金利の大幅な低下などを受けた動きと見られました。ただその後は、徐々に米ドル買い戻しが広がり、一時は148円近くまで反発する場面もありました（図表1参照）。 この状況下で、短期売買を行う投機筋の米ドル買い・円売りポジションは、急減したようです。ヘッジファンドの取引を反映するCFTC（米商品先物取引委員会）統計の投機筋の円ポジションは、7月初めには売り越し（米ドル買い越し）が18万枚以上と、過去最大規模に拡大しましたが、先週は1万枚まで縮小しました（図表2参照）。約1ヵ月で投機筋の円売り越しは、ほぼ消滅したわけです。 これは、米ドル/円の急落によって、米ドル買い・円売りポジションの損失拡大を回避するために、ポジションの手仕舞いを急いだ可能性があったものの、今回の場合は、因果関係が逆で、投機筋の米ドル買い・円売りポジション手仕舞いが、米ドル/円の下落を拡大させた面も大きかった可能性があります。