利下げ観測を否定することはなく

　金融市場参加者（≒金利先物）が年内の利下げ（約0.5％ポイント）を織り込んでいることに関して「現在の見通しでは、今年中に利下げを行うことは適切でない」としつつも「われわれと市場の予想は異なる」として利下げ観測を潰しにかかることはしませんでした。従来であれば、語気を強めて利下げ観測を否定してくるところでしたが、この点において明らかな変化があったように思われます。 　次回3月FOMCではドットチャート（FOMC参加者の政策金利見通しを「点」で示したもの）の形状に注目が集まります。その形状が2023年の中央値が利下げを示唆する水準になるかは微妙ですが、ドットの分布は幾分（下方向に）縦長となると予想されます。それが追加的な金利低下・株高要因になるかは別問題ですが、年内の利下げ確率が高まっていることに疑いの余地はありません。

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