シンガポール在住FPの花輪陽子です。

先週（12/15-12/21/2024）のマーケットは50年ぶりに10日連続米市場が下げるなど調整局面がありました。

FOMCではタカ派的に捉えられました。ドットチャート（FOMCのメンバーが適切と考える米国の政策金利FFレートの水準を、点で表した散布図の2025年度の利下げ見通しは4回から2回に下方修正というのは概ね事前予想通りでした。

見かけのドットチャート25年利下げ見通しは２回となっていますが、これは後ずれする可能性が示唆されています。FOMCの参加者のうち投票権のある人ない人がおり、ない人は反対が多く、来年になると投票権のあるメンバーの一部が入れ変わります。トランプ政権の影響を降りこめていない参加者もいます。

これを受けて、FF金利先物が織り込む25年度の利下げ見通しは１回になっています（つまり報道ではドットチャートを利下げがあと２回とされていますが、マーケットはすでに１回あるいは利下げ終了を織り込みだしたのです）。この先の利下げについては慎重なペースとなる可能性が高く、利上げに転じる可能性も否定できません。

S&P500の2025年予想増益率は+10％台半ばが維持され、企業業績や景気はよい状態が続きそうです。

他方で、日銀の利上げに関してはスキップとなり、こちらはハト派的に捉えられ、為替も円安に進んでいます。利上げという弾はあと１回と見られだしています。

その他に、先週はキオクシアホールティングスの上場、ホンダと日産の経営統合などのニュースがありました。YouTubeで情報を解説していますのでご覧ください。

「年収の壁」の引き上げなどを盛り込んだ来年度の税制改正大綱が、20日に取りまとめられました。

期待外れの与党税制大綱　所得減税は小さく123万円の壁へ