ロシアがドル建てなどの国債で債務不履行（デフォルト）に陥る可能性が高まっている。ちなみに、デフォルトとは債券の利息や額面金額が約束通りに支払われないことで債務不履行とも呼ばれている。

　投資家は2月初めの時点でルーブル建て債約3兆ルーブル（約3兆2900億円）相当を保有している（3日付ブルームバーグ）。

　米国と同盟諸国は、ロシアの一部の銀行を国際銀行間通信協会（SWIFT）の安全なメッセージングネットワークから排除することで合意した。これとともにロシアの中央銀行にも制裁を発動している。これらの制裁が利息や元本を支払う際の障害となりつつある。

　これから最初に迎える支払期限は3月16日となる。ただし、猶予期間は30日ある。JPモルガンによると、3月だけで利払いと元本で合計約7億ドル（約810億円）の支払いを控える（3日付日本経済新聞）。

　ロシア国内に支払いの蓄えはあるとされているが今回の制裁もあり、その支払いが滞りなく行えるのか、そもそも支払いそのものがあるのか。

　米メディアは2日、ロシア中銀が、ルーブル建てのソブリン債を保有する外国人投資家に対し、銀行などによる利払いを停止する措置をとったと伝えた。

　今回は支払いが技術的にできない、いわゆるテクニカルな要因によるものとなるかもしれないが、猶予期間を含めて支払いがなければ、デフォルトとなる。

　これによりロシア国債は1998年以来のデフォルト（債務不履行）リスクに直面している。1998年の際にはレバレッジを効かせてロシア国債などに投資していたLTCMが破綻するなど大きな影響が出ていた。

　今回はそもそもデフォルトとなるのかも不透明ながら、その懸念によってもし過剰な投資先などがあった際にはあらたなリスクが浮上することもありうる。