マイニング企業、戦略の分かれ目──AIに賭けるか、市場シェア追求か

ビットコイン（BTC）のマイナーは、利益が乏しいこの時代に、極めて奇妙な脅威に直面している。AIやHPCを推進する方向転換をして株価が急騰するのを見るか、元々の領域に留まって支配的な立場となるものの株価が低迷するかを迫られている。 株式のリターンの観点から見た 9 月のマイニングについての総括はこれに尽きる。 時価総額が最も大きいマイナーであるマラソン、ライオット、クリーンスパークはいずれも、先月マイニングされたビットコインの総量に占める割合を8月比で増加させた。これらの企業はバランスシートがはるかに強固で、マイニング事業も大規模であるため、4月のビットコイン半減期を原因としたマイニング収益性の低下を乗り切るのに寄与している。 しかし、投資家はこれらの企業の株式にプレミアムを支払っておらず、9月もパフォーマンスは低迷した。一方、コア・サイエンティフィック（Core Scientific）、TerraWulf、IRENなど、AIとHPCに重点を置くマイナーは、9月にビットコインを上回るパフォーマンスを見せた。 投資家の感情の変化は驚くべきことではない。4月の半減期（ビットコインのマイニング報酬が50％削減された）により、マイニングの競争が激しくなり、利幅が狭まったためだ。ネガティブな感情に拍車をかけているのは、米国で最近ビットコインのスポット上場投資信託（ETF）が承認されたことで、投資家のマイニング株への関心が減ったことだ。 代わりに投資家の目は、収益の多様化を図るためにデータセンターの一部をAIやHPC関連のマシンのホスティングに使用しているマイナーに注がれている。AIやHPCには大量の電力が必要で、ビットコインマイナーはすでにそれを確保しているため、事業を急速に拡大したいAIやHPC企業にとって魅力的なリソースとなっている。 実際、9月の上場マイナーの株価を見ると、時価総額が大きいマイナーの株価は4～9％上昇した。AIやHPCに関連のあるマイナーは、この月25％もの上昇を記録した。ビットコインの価格は約7％上昇し、広範な暗号資産（仮想通貨）市場のベンチマークであるCoinDesk 20は約12％上昇した。 ビットコインが比較的横ばいだったにもかかわらず、10月もマイナーはすでに急上昇を見せている。ライオットは 12% 上昇し、サイファー・マイニングは 8% 上昇した。10 月は歴史的にビットコインが最も好調な月の一つでもあり、「Uptober」という異名が付けられている。