４つの指数の組み入れ上位銘柄の顔ぶれだけみても、それぞれの指数の性格の違いは見て取れるが、過去の市場において、この４つの指標は特徴的な値動きをしてきた。たとえば、２０２４年１月～６月と７月～８月を比較すると、６月までは大型株「ラッセル１０００」が優位だったものが、７月以降は中小型株「ラッセル２０００」が優位な状態に逆転し、スタイル別でも６月までは「グロース」が優位だったが、７月以降は「バリュー」が優位になっている。日々ベースで４つの指数を追うと、７月１１日までは大型成長株の「ラッセル１０００グロース」が優位な展開だったが、７月１６日以降は中小型割安株の「ラッセル２０００バリュー」が優位に転換したという。

　ＦＴＳＥ　Ｒｕｓｓｅｌｌによると、長期金利が上昇する局面では大型株の「ラッセル１０００」指数が優位だが、長期金利の下降局面では中小型株「ラッセル２０００」が優位になる傾向があるという。ところが、今年６月～７月は長期金利が低下する局面であったにもかかわらず大型株「ラッセル１０００」が強い状態が継続していた。これは、金利状況よりもＡＩ関連企業への成長期待が大きくエヌビディアなどの株価が上昇した影響が大きかった。その過去のトレンドからかい離した動きが７月中旬以降に一気に解消されて中小型割安株の「ラッセル２０００バリュー」が優位になった。

　今後、米国が利下げに動き、さらに、年内にも利下げが継続するような動きになるのであれば、中小型割安株の「ラッセル２０００バリュー」が堅調に推移すると見通される。 　また、ＦＴＳＥ　Ｒｕｓｓｅｌｌは指数の運用について、コーポレートアクション（配当や株式分割など）は日々の変化を取り入れ、ＩＰＯ（新規上場）は四半期ごとに反映し、株式の流動性に問題のない場合は指数構成銘柄に採用するという方針をとっている。「１０００」と「２０００」、「グロース」と「バリュー」の見直しは毎年４月末のデータに基づいて見直し、６月に銘柄入れ替えを実施している。このＩＰＯが２０２２年以降に金利引き上げや高止まりのため低調な状態が続いてきたが、米国に利下げ機運が高まるとともに、活発化する兆しがある。足元では「ラッセル２０００」でＩＰＯ銘柄を指数に採用する動きが強まっている。ＩＰＯの活発化ということの面からも中小型株指数である「ラッセル２０００」が注目されるタイミングになっている。