2つ目は在庫回転日数の長期化だ。 　部材の在庫が何日間で入れ替わっているかを示す在庫回転日数は、2023年の72日から2024年1～6月は78日へと上昇している。ここからも中国NEV市場全体の減速がBYDに影響を与えていることがわかる。 　3つ目は営業キャッシュフローが悪化していること。2024年1～6月のキャッシュフローは前年同期の819億元から141億元へと、約83％減少した。サプライチェーンの垂直統合に伴う人件費、部材費の増加が主な原因となっている。

■消耗戦に耐え、ホンダ越えへ 　中国の新車市場では熾烈な価格競争が繰り広げられており、すでに始まっているEVメーカーの淘汰はさらに加速する見通しだ。他方、消耗戦に耐えて持続的革新に取り組んだメーカーが真の強者になっていく。 　BYDはサプライチェーンの競争力を生かし、コストパフォーマンスでグローバル競争に攻勢を仕掛けている。アメリカ・EUが中国のEVシフトを警戒する中、BYDは今年、タイやウズベキスタンで工場を稼働させるほか、インドネシア、ハンガリーやトルコ、ブラジルでEV工場を建設している。

　海外市場での販売台数は2024年1～6月に2.7倍の20.3万台となり、通年では50万台に達する見込みだ。この勢いなら、今年の販売台数でBYDが自動車世界7位のホンダを超える可能性は十分にある。