提供：ウエルスアドバイザー社

　９月２４日に発表された中国の大規模な景気刺激策は、長らく低迷を続けてきた中国株式市場にカンフル剤のような効果をもたらし、中国株式市場を大きく押し上げた。「上海総合指数」は９月２７日までの４営業日で２３日終値から１２％上昇。より落ち込みが深刻だった「深セン成分指数」は同期間に１８％も上昇した。香港の「ハンセン指数」も１３％上昇と、前週１週間は中国株式市場は全面高の動きになった。この株価の上昇は、今後も継続するのだろうか？　イーストスプリング・インベストメンツ（シンガポール）は、この中国の景気刺激策が中国株式市場に与える影響を考察したレポートを発表した。そのレポートは、「中国株は短期的には上昇を続ける可能性があるが、中期的な上昇トレンドを維持するにはファンダメンタルズ（経済の基礎的条件）の真の改善が必要となる」と、今後に期待しつつ、冷静な対応を呼びかけている。

　９月２４日の景気刺激策はいくつかの対策を組み合わせたものだった。まず、金融緩和策として「７日物レポ金利を２０ベーシスポイント（０．２％）引き下げ、かつ、預金準備率を５０ベーシスポイント引き下げ、さらに年内に追加で２５～５０ベーシスポイントまで柔軟に引き下げる可能性を示唆。そして、銀行の強化として、中国の主要銀行（６大商業銀行）の資本増強。また、不動産セクターの安定化策として、既存の住宅ローン金利を５０ベーシスポイント引き下げ、２件目の住宅購入の頭金の最低比率をこれまでの２５％から１件目と同じ１５％に引き下げ。さらに、株式市場の支援策として、５０００億人民元のスワッププログラムにより、証券会社・ファンド・保険会社による株式の購入に資金を提供。必要に応じて２回の追加的な流動性供給ラウンドを実施し、支援総額を１．５兆人民元に引き上げる――というもの。レポートでは、「重要なのは、これは数年ぶりの大規模な景気刺激策であるという点」と指摘している。