「20年ぶりの“新紙幣”と38年ぶりの“円安の新たな要因”」愛と経済の伝道師“宗さま”こと宗正彰が解説
◆円安要因の1つ“デジタル赤字”
やしろ：為替相場では相変わらず円安圧力が強いですが、以前にデジタル赤字も新たな円安要因とおっしゃっていましたね。この辺りの話をお伺いしたいです。 宗正：国の家計簿に相当する国際収支。輸入額のほうが輸出額よりも多ければ赤字です。輸入はつまり海外にお金を支払いますからね。そして、その逆が黒字です。 デジタル赤字は、デジタル関連のサービスや商品を輸入する額が輸出額を上回ると、国際収支の赤字要因となることを指しています。最近はSNSをはじめ、パソコンのOSやクラウド、ゲームや動画のサブスクリプションなど、その多くを海外の企業が運営していますよね。 やしろ：そうなんですよね。iPhoneも海外製品ですけれど、そうしたスマホを使ったサービスの決済をしていると、海外にお金が流れてしまうということですよね。僕はNetflixが好きで、他にもいろいろなサブスクに入っていますけれども、そうしたサービスを利用すればするほどお金が海外に流れている……ということなんですよね。 宗正：それをデジタル赤字と言います。海外企業の商品やサービスにお金を支払うということは、円を売ってドルに替えて支払うということ。円売りは、円安につながりますからね。これと同じ現象が、資産運用立国を掲げるこの日本で、個人投資家の急増に伴い新たに生まれています。 やしろ：僕らの若い頃だと、20代で海外資産を持っているなんて人は、周りにはほとんどいなかったと思います。だけど今、新NISAも出てきて、若い方も投資信託のような海外資産を持っているじゃないですか。これも今おっしゃっていたのと同じ話ですよね。 宗正：海外資産を含む投資信託のようなファンドに投資する時には、一旦、円を売りますからね。まったく同じ話です。
◆海外株・海外ファンドへの投資増加 一方で中長期的な円安要因に…
やしろ：「資産運用立国日本」といった政府目標も今の円安要因の1つになっているということ。もう少し、その辺りを詳しくお聞きしたいのですが？ 宗正：1つの具体例として、投資信託を経由した個人投資家の円売りが、今の円安要因になりつつあります。最近発表されたデータによると、今年の上半期（1月～6月）の海外の株式やファンドの買越額は6.1兆円でした。 ピンとこないかもしれないですが、ちょうど同じ期間の貿易赤字額が4兆円前後でしたから、それを上回ってしまったんです。 半年間で6.1兆円ということは、1ヵ月およそ1兆円ですよね。しかも海外の投資信託を買うこの動きは、今年の1月から始まった新NISAの中でも人気の積立投資枠で買っているケースが多い。積立投資ということは、買って短期間ですぐには売らないんですよ。 やしろ：そうですね。中長期で持っていることが前提で、ちょっとずつ積み立てて投資していくものですからね。 宗正：買ってすぐ売れば、円安に振れた分だけまた円高に振れる形で戻ってくるのですが、積立投資だとそうはいきません。構造的な円安要因につながると考えておいた方が良いと思いますね。 やしろ：近年続く円安を見ていて、どこかで「1ドル130円くらいまでは戻るのかな？」なんて思っていましたけれど、今のお話を伺っていたら、しばらくは円高に戻る要因もないという感じですかね。 宗正：流れの根底に円安の要因が幾つもある訳ですよ。少し前にやしろ本部長から「円安は止まらないんですか？」と聞かれたときに、普段だったら明るく「そんなことはないですよ」と言っていたんですけれど、為替介入などの一時的な影響を除けば、続く可能性が高いですね。 やしろ：そうですね。1ドル160円が当たり前くらいの感覚にもなり始めていますしね。ただ国内で資産運用を始める人が増えているということは、むしろ良いことだと思うのですが、その点はどう考えればいいでしょうか。 宗正：これは素晴らしいことです。寿命も伸びる中、生きていく上で投資は大事なことですから。 今日お話ししたことは、個人投資家の急増によって、国際収支的な懸念が1つ新しく生まれたという事実です。日本経済のこれまでの円安につながる構造的な円売りは、長い間、輸入額が輸出額を上回る貿易赤字によるものだったんですね。 この貿易赤字を金額的に上回る投資の流れが新たに生まれたという事実に注目したいと思います。国内資産を投資対象とした魅力的な金融商品が生まれることが、1つの解消策ではあるんですが、ただそれも簡単ではないでしょうね。 やしろ：みなさん年金も含め、いろいろなことで将来に不安を感じていると思います。老後に2,000万円必要だと言っていたと思ったら、いやいや4,000万円必要だと言われたり……。じゃあ、今貯めている100万円の価値って、数年後どうなっているんだとか、いろいろとお金の価値が急速に変わっているので、そりゃ投資しようっていう動きはどうしても加速しますよね。 宗正：年金の受取額も人によって違いますからね。1年に一度はその報告が手元に来るので、個々人でこれ位もらえるというのは確認しておきましょう。足りない分は自助努力（資産運用）ということですね。 （TOKYO FM「Skyrocket Company」2024年7月10日（水）放送より）
