山口真由さん

　山口さんは東京大学法学部在学中に司法試験と国家公務員I種試験に合格、卒業後は財務官僚を経て弁護士に転身し、ハーバード大学ロースクールを卒業してニューヨーク州弁護士登録。現在は信州大学特任教授として、執筆活動やテレビ出演に活躍中だ。 　そんな華麗なキャリアをもつ山口さんだが、じつはこれまで投資では何度も苦い思いをしてきたという。社会人になって初めての投資信託はリーマンショックで惨敗し、その後も利益のあるなしにかかわらず運用会社に手数料を支払うばかりで、やがて「投資」はほとんどトラウマと化してしまったというのだ。 　こうした悲惨な経験を経て、資産の多くを普通預金に眠らせることにした山口さんを再び投資の世界へ導いてくれた一冊がある。敏腕の金融ジャーナリストにして個人投資家でもあるニコラ・ベルベ氏の著作『年1時間で億になる投資の正解』だ。 　いったいなぜなのか？　長年の取材と理論に自身の失敗談をまじえた本作を読んだ山口さんの書評を紹介する。 　*** 　投資に関する本は読まないことにしてきた。第一に、もし投資家として成功しているなら、本を書いて売る必要なんてないはずだから。第二に、数字と理論が並ぶ本はたとえ役に立つとしてもつまらないから。本書はその固定観念の両方を見事にひっくり返してくれた。 　呪文のような難解な数式も、ご託宣じみた複雑な投資理論も本書には登場しない。逆に、筆者の身近な友人から金融業界の巨匠まで、多彩な登場人物の人間味あふれるエピソードは読み物として純粋に面白い。そしてそのストーリーの中に市場や金融に関する構造的な知識がさりげなく織り込まれているのだ。これは投資よりも執筆を本業にしてきた筆者だからできたことだろう。

私自身の悲惨な投資経験

『年一時間で億になる投資の正解』ニコラ・ベルベ［著］（新潮社）

　私自身の投資経験を振り返ってみると、それなりに悲惨だ。社会人になってはじめて証券会社の窓口で勧められるがまま購入したのは、アメリカの“安定的な会社”だけが対象と謳われた投資信託だった。購入時の手数料に加えて毎年3％程度の信託報酬を取られるタイプの資産は、しかしながら、そのわずか1年後に起きたリーマンショックによって3分の1にまで落ち込んだ。スーパーでお醤油を買うときにすら値段を見比べるケチな小心者にとって、毎月送られてくるレポートで桁違いの損失額を確認するのはこの上なく憂鬱だった。 　それならばプロに任せようかと運用会社にお願いしたこともある。豊富なマーケット情報を持つ彼らが勧めてくれる個別株は確かに魅力的だった。「次のInstagramといわれています」「中国版のNetflixといえるでしょう」さすがはプロと安堵したのも束の間、そのうち一社は投資直後に会計不正が発覚し、投資額が何分の1かに目減りした。もちろん利益が出ているものもある。だがトータルでの大きな赤字に加えて、彼らは頻繁にスイッチ、つまり保有資産を売却して別のものを購入せよと求める。それこそが彼らの利益を得る手段なのである。気づけば、損失は常に私持ちにもかかわらず、手数料だけを淡々と支払わされている事実に愕然とする。 　こうして私も投資にトラウマを持つようになった者の一人である。正直に告白すると、現時点で資産の多くを普通預金に眠らせたままでいる。そういう状況で、物心ついてはじめてのインフレ局面となり、「貯蓄から投資へ」という政府の大号令に戸惑っているのだ。投資をためらう理由はいくらでもあるのだ。多少下落したとはいえ、米国株も日本株もいまは歴史的な高水準である。高値掴みのリスクを避けて株安の局面ではじめるべきではないか。超優秀なプロが人生の過半を捧げて勝負するのが金融業界なのだそうだ。素人が参入してもカモにされるだけだろう。それでも成功できるのは、そういうプロが本気になって運用してくれるごく一部の超富裕層に過ぎない。そういう選ばれし者たちに仲間入りできないなら、そもそも手を出さない方が賢明ではないか。慎重派がこれでもかと吐き出す懸念の1つ1つに本書は根気強く応えてくれる。