2025年度の増益率なら日経平均42,800円も、各種材料の見極めは必要だが、上昇余地あり

［図表2］経常利益の推移

なお、S＆P500種株価指数の構成企業について、市場が予想する1株あたり利益（EPS）をみると、2024年は前年比10.1％増、2025年は同14.3％増となっており（12月6日時点、LSEGによる）、弊社予想を踏まえると、日本企業の業績見通しは、米国企業にやや見劣りするように思われます。ただ、利益は着実に積み上がっており（図表2）、過度に悲観する必要はないと考えます。 12月10日時点における日経平均株価の予想EPSと株価収益率（PER）は、それぞれ2,483円76銭、15.85倍でした。仮に2025年度の純利益8.7％増という弊社予想を、そのままEPSの伸びとし、PERは不変とした場合、日経平均は42,800円近くに上昇します。2025年は、次期トランプ政権の政策や、日本の参院選、日米金融政策などの慎重な見極めが必要ですが、日経平均の上昇余地は十分あるとみています。 （2024年12月11日） ※個別銘柄に言及していますが、当該銘柄を推奨するものではありません。 ※当レポートの閲覧にあたっては【ご注意】をご参照ください（見当たらない場合は関連記事『日本企業、2024年度と2025年度の業績見通し【解説:三井住友DSアセットマネジメント・チーフマーケットストラテジスト】』）。 市川 雅浩 三井住友DSアセットマネジメント株式会社 チーフマーケットストラテジスト