同じ頃、イギリスの金融大手バークレイズは「今後12カ月のS＆P500の上げ幅は7％」と予測していた。実際には12カ月で21％上昇した。 　残念!

「株式市場について予測するのはリスキー」と示したあるコラム

　ビジネスコラムニストのジョー・チドリーは数年前、トロントの『ナショナル・ポスト』紙に書いたコラムを通じて、株式市場について予測を立てることがどれほどリスキーな行為であるかを（身をもって）示した。 「賢い投資家とは『何が起こるか』など考えず、『何が起こっても』大丈夫なように分散投資し、合理的な資産配分をし、そしてそう、忍耐力をもって備えるものだ」とチドリーは書いている。 　この賢明な見解には強く同意する。だが残念ながら、チドリーのコラムはこれで終わらなかった。 「とはいえ実は、現実世界に生きる現実の投資家は、そんな行動はとらない。認めよう。良きにつけ悪しきにつけ、やはりあらゆる意思決定には本能、直感、そして究極的には賭けの要素がある」。こう書いたうえで、チドリーは自分の予測は「実現するという保証は一切ない」と保険をかけている。 　それから自分の“直感”を読者に語った。アメリカの株式市場はあまりにも急激に、あまりにも上昇しすぎた。今後は何年にもわたって長くつらい下落が待ち受けている。 　そしてウォール街ではなくトロント証券取引所こそが今後投資するのに最適な場所だ、と記事を締めくくっている。 　この記事の3年後までにアメリカの株式は100％上昇していた。つまりS＆P500指数は2倍になったのだ。一方、コラムが発表されてからの12カ月間で、カナダの株式市場の上昇幅はアメリカの3分の1にとどまった。 　残念!

投資家の予測が当たる確率は「コイン投げ」以下

　ここに挙げたお粗末な予測は、特異な事例の寄せ集めではない。アメリカの投資調査会社CXOアドバイザリー・グループは、8年間にアメリカの主要紙の金融欄に引用された68人の専門家による株式市場の成長率に関する予測6582件を分析した。 　分析の結果、専門家の予測が当たった確率は47％と、コイン投げよりも低かった。 　お粗末な予測を笑うのはたやすい。だが笑えないのは、こうした予測は私たちの行動に影響を及ぼす可能性があるということだ。 　予測記事を読んだら、プロの言っていることに従ってポートフォリオを修正したくなるかもしれない。なんだかんだいっても、専門家は高い教育を受け、高い報酬を得ている。話し方も偉そうだ。この分野に精通しているに違いない! 　だが歴史を振り返れば、そうではなかったことがわかる。 　作家で投資家のアンドリュー・ハラムは僕とのインタビューで、自分が30年以上にわたって株式投資で成功してきた最も重要な要因の一つは、金融のプロの警告、エコノミストの分析、そして相場を動かすはずの主要な出来事に一切関心を払わなかったことだと語った。 「成功の秘訣は市場を無視する習性を身につけることだ」とハラムは言った。「短期の株式市場の動きはドラッグのようなものだ。絶対にその影響を受けてはならない。長期的に見れば、ほとんどの企業の利益は増加する。それがすべてだ。重要なのは、投資をいかにシステマチックに行うかということ。優れた投資家になるには、強い自己規律が必要なのはこのためだ」

「この事実と読者の忘れっぽさが雑誌ビジネスを支えている」

　金融誌『フォーブス』の経営者、スティーブ・フォーブスはかつて、金融専門家は短期の市場の動向を予測するのは不可能であることをわかっている、それでも予測を出しつづけるのはそれが仕事だからだ、と語った。 「この業界においては、アドバイスに従うよりアドバイスを売ったほうがカネになる。この事実と読者の忘れっぽさが雑誌ビジネスを支えている」