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（ブルームバーグ）： 米バンガードは、日本銀行が７月の金融政策決定会合で発表すると見込まれる政策修正で国債利回りを押し上げられなければ、円は１ドル＝170円に向け下落するリスクがあるとみている。

ドルは161円を突破し、1986年以来の水準まで円安が進んでいるが、170円が次の大きな節目になり得る。今年に入り円は12％程度下げており、日本の当局による円の下支えに向けた介入や、日銀には大規模な国債購入の減額を求める圧力がかかっている。

170円も視野に、市場介入リスクにも動じない為替トレーダー

日銀による国債購入の縮小は利回りの上昇につながり、日本国債への投資妙味が増すことで円に投資資金を引き付けることになるとみられる。

日銀は月６兆円程度の国債買い入れについて減額方針の具体策を今月30、31両日開く次回会合で発表する見通しにある。

バンガードの国際金利責任者アレス・クートニー氏は、小幅な減額であれば、市場を失望させるだけだろうとしている。

クートニー氏はバンガードのロンドンオフィスで行ったインタビューで、「７月会合で月間の国債買い入れ規模が５兆5000億円、あるいは５兆円への減額にとどまった場合、市場は170円に向けて再びドル・円相場の押し上げに動く可能性がある」と指摘した。

同氏を含め170円までの円安進行を予想する投資家は増加傾向にある。

日本国債利回りは見劣り

日銀の国債買い入れ減額や利上げを巡る期待を背景に、10年物国債利回りは年初から40ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）余り上昇し、足元では１％を上回って推移。ただ、追加の政策修正は緩やかなペースで進められるとの見方が浸透する中、依然として他の主要国よりもかなり低い利回り水準にとどまっており、円が不利な状況に変化はない。

クートニー氏は、こうした相場環境で日銀の次回会合の重要性が増しているとし、国債買い入れ減額と追加利上げを積極的に進める必要があるとみる。「これら二つのどちらかで市場を失望させれば、ドル・円相場が進む方向は一つしかない」と付け加えた。