提供：ウエルスアドバイザー社

　２０２４年の米国株式市場は、引き続き底堅い米国経済を背景に史上最高値を更新する展開になった。２０２３年は年末に向けて、５％を超える水準に引き上げた政策金利を引き下げるタイミングが近づいたとして、米国株式市場が上昇して越年した。特に、２０２３年の米国株式市場を象徴したのは、「マグニフィセント・セブン（Ｍ７）」といわれた超大型ハイテク株（アップル、マイクロソフト、アルファベット、アマゾン、メタ・プラットフォームズ、エヌビディア、テスラ）の株価の大幅な上昇だった。その勢いのままに２０２４年の年初は、史上最高値にまで株価が上伸して高値圏を形成しているが、今後の市場をどのように考えればよいのだろうか？　米国市場の見通しをアライアンス・バーンスタイン運用戦略部インベストメント・ストラテジストの柴戸康輔氏（写真）に聞いた。

◆２％程度の成長が期待される底堅い米国景気

　――米国は、今年は景気の鈍化による利下げが予想されていましたが、経済指標は雇用を中心に引き続き堅調で、利下げ時期が後倒しになり、利下げ幅も縮小するという見方もでてきています。現在の米国景気の状況について、どのように見ていますか？

　マーケットでは米国景気に対して楽観的な見方が強まっています。２０２４年の米ＧＤＰ成長率の予想は、昨年末の市場コンセンサスは０．６％程度の成長見通しだったのですが、３月時点では２．０％程度の成長まで上方修正されています。景気の実態としてみても、消費や雇用に関する統計は強く、インフレも長引く傾向がみえています。

　昨年の株式市場を上昇させた要因にＦＲＢの利下げに対する期待がありましたが、現在は利下げ期待よりも景気の堅調さを背景とした企業業績の伸びを評価しようという動きになってきています。米国株価は昨年来の上昇を続けていますが、その上昇の背景になっている理由が、「利下げ」から「企業業績の堅調な伸び」に変わってきているという点には注意が必要です。