ビットコイン、底打ちは近いか──「コインベース・プレミアム」が大きく低下

暗号資産（仮想通貨）取引所コインベース（Coinbase）でビットコイン（BTC）が大幅な割引価格で取引されている。これは、最大の暗号資産の価格が底を打ち、次の上昇局面を予兆している兆候である可能性がある。 「夜明け前はいつも暗い」と機関投資家向け暗号資産取引プラットフォームのファルコンX（FalconX）のリサーチ責任者、デビッド・ラワント（David Lawant）氏はXの投稿で述べている。「コインベースのプレミアムがこれほど低いのは、2023年10月から2024年3月にかけての大規模なラリー前の数カ月間以来だ」と同氏は付け加えている。 Always darkest before the dawn? According to my calculations, the last time the Coinbase premium was this negative was a couple of months before the massive rally from Oct '23 to March '24. pic.twitter.com/o7iSS4VGHP ― David Lawant (@dlawant) July 1, 2024 「コインベース・プレミアム・インデックス（Coinbase Premium Index）」は、アメリカのユーザーや多くの機関投資家に広く利用されているコインベースと、取引量でトップの取引所であり、個人ユーザーに人気の高いオフショアのバイナンス（Binance）のビットコイン価格の差を測定する指数だ。 分析会社CryptoQuantのデータによると、この指標は6月と5月の大半にわたって長期間マイナスとなり、昨年の8月と9月の市場の低迷を反映している。6月28日に、この指標はほぼ-0.19まで下落し、2022年11月の暗号資産取引所FTXの崩壊以来、日次ベースで最低値を記録した。 このようなマイナス値は、ビットコインが3月の史上最高値以来、レンジ相場で推移していることから、需要の低迷とアメリカの投資家の売り圧力が強いことを示唆している。また、投資家は、決済にコインベースを利用しているものが多いアメリカのビットコイン現物ETF（上場投資信託）からの資金流出や、アメリカ政府がコインベースを通じて差し押さえ資産を売却することへの懸念を強めており、これがコインベースの価格引き下げの一因となっている可能性がある。 しかし、これほどまでにコインベース・プレミアムが大幅に下落した後、BTC価格は底値に達し、その後数カ月で大幅な上昇を見せた。 2022年11月初めの数値は、BTCの弱気相場の安値である1万6000ドルと一致し、その後、価格は2月までに2万5000ドル近くまで急騰しました。これは50%以上の急騰だった。 また、2023年8月のプレミアムの最低値は、ビットコインが2万5000ドル付近で底を打つ数週間前に発生した。その後、BTCは10月までレンジ相場で推移し、1月にはアメリカでのビットコイン現物ETFの登場への期待から価格がほぼ2倍に上昇し、その後、過去最高値を更新した。 直近では、5月1日の5万6000ドルへの大暴落時に、同様の低水準（-0.17）まで急落した。そこからBTCは6月に約27％反発し、7万2000ドル近くまで上昇したが、その後失速した。 「少なくとも最近では、コインベース・プレミアムは、市場全体のトレンドを高い信頼性で確認し、時には先行する指標となっている」とラワント氏はCoinDeskにメッセージで述べた。「これは、市場価格形成においてアメリカ市場が大きな影響力を持っていることを強調している」。 今後予定されているいくつかの要因はアメリカ中心のもの、例えばETFへのフロー、アメリカの金融政策、米大統領選挙などであることから、彼はこの傾向は今後も続くと予想している。 「今後6カ月から12カ月は素晴らしいものになるだろう。そしておそらくは変動も激しいだろう」とラワント氏は予測している。 ｜翻訳：CoinDesk JAPAN｜編集：井上俊彦｜画像：CryptoQuant｜原文：Bitcoin's Bottom in Price Could Be Near or Already In, the Coinbase Premium Index Suggests