提供：ウエルスアドバイザー社

　米国株価が再び史上最高値更新に迫っている。ＮＹダウは７月１７日に付けた終値ベースの史上最高値４万１１９８ドルに後０．７５％に迫り、Ｓ＆Ｐ５００も７月１６日の高値まで０．８２％だ。ただ、高値圏にある株価の変動率は大きい。この８月の下落では、３週間程度でＮＹダウは最高値から６．０６％安の水準に下げ、Ｓ＆Ｐ５００も８．４９％安になった。主要株価指数の中で最も下落率が大きかったＮＡＳＤＡＱ総合指数は１３．１５％安と短期間に２ケタを超える下落率になった。米国に景気後退（リセッション）懸念が出ていることもあり、今後もこのような大きな下落局面は覚悟しておく必要がある。このような株価の動きが激しい折には、株価の動きとは連動性の低い資産を保有することで資産価値の変動リスクを抑えることを考えたい。その組み合わせ先の候補として「金（ゴールド）」は有力な資産だが、もうひとつ、「アジア債券」にも注目したい。イーストスプリング・インベストメンツは８月２１日にアジア債券の魅力を伝えるレポートを発行している。

　アジア債券というと１９９７年～９８年のアジア金融危機を思い起こしてリスクが大きな資産という印象を持っている人が少なくないかもしれない。しかし、イーストスプリングのレポートは、アジアの現地通貨建て債券市場は、約２５．２兆米ドルの規模に達し、２０２３年で米国の６７％、欧州の１１２％の水準にあるとする。アジア金融危機以降、同地域の金融システムのレジリエンス（強じん性）と健全性を改善する取り組みに多大な努力がはらわれてきた結果だ。

　アジア金融危機の当時から３０年にわたってアジア地域での投資を行ってきたイーストスプリング・シンガポールの債券運用部門の責任者であるＤａｎｎｙ　Ｔａｎ氏は「（アジア債券市場の）成長は、主の国債によってけん引されてきたものの、社債のシェアが時間とともに増加している」と指摘する。そして、「“退職後の貯蓄”の規模が拡大するにつれて、債券市場の厚みと流動性が向上する」と強調している。