東証が上場企業に対して促した、資本コストや株価を意識した経営の実現。これを意識した上昇相場が再びやって来るかもしれない（写真：kpw／PIXTA）

前々回（8月20日配信）の本連載 で「半値押しは全値押し」などと聞きなれない俗言を引いて注意喚起したつもりだったが、やはり、あのときが転換点だったようだ。 日経平均株価が今年最大の週間下落（1022円安）を経て、8月18日の終値が3万1450円。今年4月27日の2万7472円から7月3日の3万3753円までの上昇幅の半値押しが3万1105円だから、残り350円ほどだった。 エヌビディア（ NVDA ）の決算発表やジャクソンホール会議という重要イベントが控える週を前に、急落への警戒感を吐露したつもりだったが、結果はこらえて反転。翌週、翌々週と順調に戻り、9月1日のは3万2710円と8月1日の戻り高値（3万3476円）が視野に入る水準まで引き戻した。 8月18日から9月1日の戻り値幅が1259円だから、下げ幅に対する回復率は54.7％。今度は逆に「半値戻しは……」ということになってくる。もちろん、すでにTOPIX（東証株価指数）が9月1日に33年ぶりとなるバブル崩壊後の高値圏まで顔を出しているのだから、日経平均もそれを追いかけて7月高値抜けを目指す展開も十分に期待できるだろう。