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アップル（ティッカーシンボル：AAPL）は米国時間10月31日に2024年度第4四半期（Q4）決算を発表し、同社の最新スマートフォンであるiPhone 16の初動が明らかになる予定だ。 アップル株は今年好調で、1月初旬から約23％上昇し、株価は史上最高値付近で取引されている。私たちは、今四半期の収益は前年同期比約13％増の945億ドル、EPS（1株あたりの純利益）は前年同期比約15％増の1.56ドルになると予想している。いずれの予想も市場のコンセンサスを若干上回る水準だ。 ■今後のカギを握るiPhone事業 IDCの予測によると、2024年7～9月のiPhone出荷台数は前年同期比3.5％増の5600万台だったが、スマートフォン市場全体におけるシェアはやや低下した。9月末に発売されたiPhone  16も成長の一因となったようだが、大規模なマーケティングキャンペーンや最新ソフトウェアアップデートにまつわる話題の中で前世代のiPhone 15がこの成長の最大の牽引役となったようだ。しかし、iPhoneは最大市場のひとつである中国において、ハイエンド市場で台頭してきたファーウェイなどとの競争の激化にさらされている。 前四半期にあたるQ3までの中華圏での収益は、前年同期比10％近くの減少となった。Mac事業は、顧客が購入を控え、最新のM4プロセッサーを搭載した新モデルを待っている可能性が高く、今四半期は厳しい時期になるだろう。デジタルサービス事業は、AppStoreの売上増加やその他のサブスクリプションサービスの利用率向上に牽引され、好調に推移するものと思われる。Q3のサービス事業の収益は14％増の242億ドル（約3兆7100億円）だった。 過去3年間におけるアップル株の年間リターンはS&P500種株価指数のリターンよりもかなり不安定である。2021年のリターンは35％、2022年はマイナス27％、2023年は49％だった。 私たちはアップルの目標株価を約219ドルとしており、これは米国時間10月25日の株価である約231ドルを若干下回る水準だ。アップルの株価は記事執筆時点で2024年度の予想利益の約35倍で取引されており、これは過去平均と比べると高い。しかし、アップルは、同社の最新デバイスにのみに対応する独自の生成AIの導入により、来期から収益成長が回復するはずだ。アップルの利益率も引き続き好調を維持するであろう。Q3までの売上総利益率は46％で、前年同期の約44％から改善し、過去最高水準に近づいている。