0.5ポイントもレーダー内、９月の米利下げに備え始めた米国債市場
（ブルームバーグ）： 米国債市場では９月利下げの観測が広がっているが、標準的な25ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）ではなく、50ｂｐの利下げを織り込み始めている。
この現象はフェデラルファンド（ＦＦ）金利先物市場で見られている。11日に発表された米消費者物価指数（ＣＰＩ）が予想より弱かったことに端を発した10月限の買いは、12日も続いている。10月末に期限を迎える同限月はすでに、９月18日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で25ｂｐの利下げが決定することを100％の確率として織り込んでいる。
高い価格での買いは、標準を上回る幅での緩和サイクルが始まるとの見方に賭けるトレーダーが増えていることを意味する。
７月31日と９月18日の両ＦＯＭＣで25ｂｐの利下げが決まれば、このポジションにはプラスに作用する。しかし７月利下げの期待は数週間前に消えており、ウォール街の主要銀行でもそうした予想はない。
ＣＭＥグループがまとめた先物建玉データには、11日の買いに新たなリスクが生じていることを示唆する。出来高は26万枚弱で、10月限としての過去最大規模に迫った。12日午前の時点でもなお買い意欲は強く、ニューヨーク時間午前10時30分時点で15万枚弱。
前日のＣＰＩに比べればＰＰＩによる影響はわずかだったため、市場に織り込まれている米金融政策見通しはこの日、ほとんど変わっていない。
ＦＯＭＣの決定によって決済価値が決まるスワップ取引は、９月の25ｂｐ利下げと、年内合計60ｂｐの利下げを完全に織り込んでいる。つまり25ｂｐの利下げ２回に加え、同幅での３回目があることを40％の確率としている。
原題：Traders Start to Bet on a Supersized Fed Rate Cut in September（抜粋）
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Edward Bolingbroke
