【丸の内Insight】「伝説の運用者」清原達郎氏が語る日本株の行方
「翌日の日本株の寄り付きで買えるかもしれない機会を狙って、夜の10時まで細切れの注文を入れました。200億円以上の買い注文を入れて、全部空振りかと思っていたのですが、メガバンク1銘柄を105億円分買えていました。とても幸運でした」
ー日本株市場の今後の見通しをどのようにみていますか。
「私はこれまで相場の予想を外しまくってきました。日本株の急騰も全く予測できませんでした。『日本の金利は上がっても大したことはないだろう』との予想はおおむね当たっていたのですが『米国の金利がもっと早く下がり日米金利差が縮小する』と誤った予測をしていたので、ここまで極端に円安になるとは思っていなかったのです」
「日本株への見方について、私はもう一つ大きな過ちを犯していました。株価が上がれば自社株買いは減ると思っていたのです。今のところ、その兆候は見られず、むしろ増加傾向にあります」
「日本株は上がったといってもバブルではなくまだ割安です。今後、ある程度相場は戻って、それ以降は日本企業の実力次第ですが、自社株買いが続いているので株価が継続的に上昇する可能性が高いと思います。今回の暴落は実体のない雑音だったということです」
日本企業の再編に期待
ー日本企業の変化をどのように評価していますか。
「日本企業は昔と違って将来をより現実的に捉えるようになり、無駄な設備投資を控えるようになってきました。今や企業が大きな設備投資をする際は、自分の得意分野で勝算がある場合に限られます。だからキャッシュフローも改善し、自社株買いもできるという具合に好循環が生まれています」
「昔は真逆でした。ある企業が半導体や液晶などに設備投資をすると、どの企業も負けじと横並びで投資をしたのです。そこには冷静なリターンの計算などありませんでした。結果、供給過剰で不況時には大きな赤字になり、バランスシートも傷んで新株の発行で資金を調達するという悪循環に陥っていったのです。日本株が長期にわたって低迷を続けたのも当然です」