エヌビディアのロゴ

インテルとエヌビディアの悲喜あるいは生死を分けたのは買収合併だった。インテルを世界最高の半導体企業から一介の中央処理装置（ＣＰＵ）企業にしたのも、エヌビディアを一介のグラフィック処理装置（ＧＰＵ）企業から人工知能（ＡＩ）企業にしたのも、決定的だったのは買収合併であることがわかった。 ◇エヌビディア蹴散らしたインテル、いまは時価総額３６分の１ インテルが２００５年にエヌビディアを２００億ドルで買収する機会があったがこれを逃したとニューヨーク・タイムズが２４日に報道した。当時のポール・オッテリーニ最高経営責任者（ＣＥＯ）らインテル役員は今後ＧＰＵがＡＩの演算とデータセンターで重要な役割をすることになるとみてエヌビディアを買収しようとしたが、インテル取締役会の反対で失敗に終わったという。インテルはそうした大規模買収合併をした前例がなく、価格もとても高いという理由だった。 それから１９年が過ぎた現在、エヌビディアの時価総額は２５日終値基準３兆４７１０億ドルで、インテルの時価総額９６８億ドルの３６倍だ。さらにエヌビディア創業者兼ＣＥＯのジェンスン・フアン氏の個人資産でインテルを丸ごと買えるほどだ。 インテルはチャットＧＰＴ開発会社であるオープンＡＩに投資する機会も逃した。２０１７～２０１８年にオープンＡＩ株１５％を買収しようとする議論があったが最終的に失敗に終わったという。このようにインテルはＡＩに投資する絶好の機会を相次いで無にしてしまい、その後の製品開発と買収決定でも狙いが外れ競争力を失ったと外信は報道した。 ◇メラノックス買収したエヌビディア、３５倍のシナジー これに対しエヌビディアは決定的な買収合併を通じて跳躍した企業に挙げられる。２０１９年３月に断行したメラノックスの買収はエヌビディアがいま享受するＡＩデータセンターと高性能コンピューティング（ＨＰＣ）市場独走の踏み台になったというのが半導体業界の定評だ。 １９９９年に創業したイスラエル企業メラノックスはデータセンター用連結チップ・ソリューションをアリババやＬＩＮＥ（ライン）のようなクラウド企業に供給する会社だ。この会社が強みを持つインフィニバンド技術は大容量データを速く伝送でき、主にスーパーコンピュータや大規模データセンターに使われる。 エヌビディアはメラノック買収価格として当時の自社時価総額９３０億ドルの８％に相当する６９億ドルを提示した。インテルもメラノックスを買収しようとしたが、エヌビディアがインテルより１億４８００万ドル高い価格を提示してメラノックスを傘下に収めた。当時ジェンスン・フアンＣＥＯは「ホームランディールを成し遂げた」としたが、業界ではエヌビディアがあまりに高値を出したと評価した。 しかし両社の技術的シナジー効果が本格的に進むとエヌビディアの価値は幾何級数的に上昇した。昨年５月にエヌビディアの時価総額が半導体企業で初めて１兆ドルを突破し、外信は「９３（ビリオン＝１０億ドル）＋７＝１０００になった」とし、「メラノックスマジック」と呼んだ。９３０億ドルのエヌビディアが７０億ドルでメラノックスを買ったので単純計算では１０００億ドルだが、爆発的なシナジーでその１０倍となる１兆ドル企業になったということだ。現在エヌビディアの時価総額は３兆５０００億ドルを目前にし、買収合併のシナジー効果は「９３＋７＝３５００」と３５倍に増えた。 秘訣は「スケーリング」だった。メラノックス創業者であるエヤル・ウォルドマン氏は昨年のインタビューで「メラノックス買収でエヌビディアは顧客に一部製品ではなくソリューション全体を提供できることになった。これがエヌビディアが驚くべき収益を出す理由」と話した。メラノックスの技術がエヌビディアの個別のチップとデータセンターを連結する「道路」のように使われるということだ。ＧＰＵを売る会社ではなく、「ＡＩインフラ会社になる」というジェンスン・フアン氏の野心を成し遂げる核心ピースがメラノックス買収だったという話だ。 主要スーパーコンピュータ会社がエヌビディアのＧＰＵとメラノックスのシステムをともに使っていたが、買収当時はその市場規模が大きくなかった。しかしその後ＡＩデータセンターに必要な演算性能が急激に上がり、これらがすべてメラノックスを抱えるエヌビディアに依存することになったということだ。 エヌビディアは昨年英国に続き先週にはデンマークのＡＩスーパーコンピュータ構築事業を受注し、個別のチップやサーバーではなくＡＩシステムをまるごと売っている。現在のエヌビディア最高技術責任者（ＣＴＯ）はメラノックス共同創業者兼ＣＴＯだったマイケル・カガン氏だ。