インテル、エヌビディア買収するところだった…これらの運命分けたのは買収合併
インテルとエヌビディアの悲喜あるいは生死を分けたのは買収合併だった。インテルを世界最高の半導体企業から一介の中央処理装置(CPU)企業にしたのも、エヌビディアを一介のグラフィック処理装置(GPU)企業から人工知能(AI)企業にしたのも、決定的だったのは買収合併であることがわかった。 ◇エヌビディア蹴散らしたインテル、いまは時価総額36分の1 インテルが2005年にエヌビディアを200億ドルで買収する機会があったがこれを逃したとニューヨーク・タイムズが24日に報道した。当時のポール・オッテリーニ最高経営責任者(CEO)らインテル役員は今後GPUがAIの演算とデータセンターで重要な役割をすることになるとみてエヌビディアを買収しようとしたが、インテル取締役会の反対で失敗に終わったという。インテルはそうした大規模買収合併をした前例がなく、価格もとても高いという理由だった。 それから19年が過ぎた現在、エヌビディアの時価総額は25日終値基準3兆4710億ドルで、インテルの時価総額968億ドルの36倍だ。さらにエヌビディア創業者兼CEOのジェンスン・フアン氏の個人資産でインテルを丸ごと買えるほどだ。 インテルはチャットGPT開発会社であるオープンAIに投資する機会も逃した。2017~2018年にオープンAI株15%を買収しようとする議論があったが最終的に失敗に終わったという。このようにインテルはAIに投資する絶好の機会を相次いで無にしてしまい、その後の製品開発と買収決定でも狙いが外れ競争力を失ったと外信は報道した。 ◇メラノックス買収したエヌビディア、35倍のシナジー これに対しエヌビディアは決定的な買収合併を通じて跳躍した企業に挙げられる。2019年3月に断行したメラノックスの買収はエヌビディアがいま享受するAIデータセンターと高性能コンピューティング(HPC)市場独走の踏み台になったというのが半導体業界の定評だ。 1999年に創業したイスラエル企業メラノックスはデータセンター用連結チップ・ソリューションをアリババやLINE(ライン)のようなクラウド企業に供給する会社だ。この会社が強みを持つインフィニバンド技術は大容量データを速く伝送でき、主にスーパーコンピュータや大規模データセンターに使われる。 エヌビディアはメラノック買収価格として当時の自社時価総額930億ドルの8%に相当する69億ドルを提示した。インテルもメラノックスを買収しようとしたが、エヌビディアがインテルより1億4800万ドル高い価格を提示してメラノックスを傘下に収めた。当時ジェンスン・フアンCEOは「ホームランディールを成し遂げた」としたが、業界ではエヌビディアがあまりに高値を出したと評価した。 しかし両社の技術的シナジー効果が本格的に進むとエヌビディアの価値は幾何級数的に上昇した。昨年5月にエヌビディアの時価総額が半導体企業で初めて1兆ドルを突破し、外信は「93(ビリオン=10億ドル)+7=1000になった」とし、「メラノックスマジック」と呼んだ。930億ドルのエヌビディアが70億ドルでメラノックスを買ったので単純計算では1000億ドルだが、爆発的なシナジーでその10倍となる1兆ドル企業になったということだ。現在エヌビディアの時価総額は3兆5000億ドルを目前にし、買収合併のシナジー効果は「93+7=3500」と35倍に増えた。 秘訣は「スケーリング」だった。メラノックス創業者であるエヤル・ウォルドマン氏は昨年のインタビューで「メラノックス買収でエヌビディアは顧客に一部製品ではなくソリューション全体を提供できることになった。これがエヌビディアが驚くべき収益を出す理由」と話した。メラノックスの技術がエヌビディアの個別のチップとデータセンターを連結する「道路」のように使われるということだ。GPUを売る会社ではなく、「AIインフラ会社になる」というジェンスン・フアン氏の野心を成し遂げる核心ピースがメラノックス買収だったという話だ。 主要スーパーコンピュータ会社がエヌビディアのGPUとメラノックスのシステムをともに使っていたが、買収当時はその市場規模が大きくなかった。しかしその後AIデータセンターに必要な演算性能が急激に上がり、これらがすべてメラノックスを抱えるエヌビディアに依存することになったということだ。 エヌビディアは昨年英国に続き先週にはデンマークのAIスーパーコンピュータ構築事業を受注し、個別のチップやサーバーではなくAIシステムをまるごと売っている。現在のエヌビディア最高技術責任者(CTO)はメラノックス共同創業者兼CTOだったマイケル・カガン氏だ。