コマツとキャタピラー、建設機械トップ2社の「意外な大差」の正体
● 収益性と安全性の両立を目指す コマツの決算書 コマツの決算書から見ていこう。以下の図は、コマツにおける24年3月期の決算書を比例縮尺図に図解したものだ。 左側の貸借対照表(B/S)から解説していく。B/Sの左側(資産サイド)で最大の金額を占めているのが、流動資産(約3兆3140億円)だ。この流動資産の中には、棚卸資産が約1兆4390億円、売上債権(受取手形及び売掛金)が約1兆2640億円計上されている。この棚卸資産は売上高の約136日分に、売上債権は約119日分に相当する。 次に大きいのは、有形固定資産(約9770億円、オペレーティングリース使用権資産を含む)だ。ここには、主に建設機械・車両などを製造する生産設備が計上されている。また、投資その他の資産(約9160億円)の大半は長期売上債権(約6880億円)で占められているが、これは建設機械・車両の販売にあたってエンドユーザー向けのリースや割賦販売といったファイナンス(リテールファイナンス)事業を行っているためだ。 B/Sの右側(負債・純資産サイド)には、流動負債が約1兆5260億円、固定負債が約9120億円計上されており、有利子負債(借入金や社債、オペレーティングリース負債など)がそれぞれ流動負債に約6010億円、固定負債に約6700億円含まれている。純資産は約3兆1980億円で、自己資本比率(=純資産÷総資本)は約57%という水準だ。 続いて損益計算書(P/L)についても見ていこう。今回は、当期純利益までを図解している。売上高が約3兆8650億円であるのに対し、売上原価は約2兆6550億円(原価率は約69%)、販管費等(長期性資産等の減損、その他の営業収益を含む)は約6030億円(販管費率は約16%)となっている。 売上高から売上原価、販管費等、その他の費用等(持分投資損益、非支配持分に帰属する当期純利益を含む)、法人税等を差し引いた当期純利益は約3930億円で、売上高当期純利益率(=当期純利益÷売上高)は約10%だ。 ここで、ROEとROAについても、それぞれの指標の特徴とともに見ていこう。