テレビ東京・解説委員の山川龍雄が1月24日、ニッポン放送「飯田浩司のOK! Cozy up!」に出演。日銀によるマイナス金利解除のタイミングについて解説した。

日銀、大規模な金融緩和策の維持を決定

金融政策決定会合終了後に会見する日銀の植田和男総裁＝2024年1月23日午後4時15分、東京都中央区（安元雄太撮影）　写真提供：産経新聞社

―– 日本銀行・植田総裁）日本銀行は内外の経済や金融市場をめぐる不確実性が極めて高いなか、経済・物価・金融情勢に応じて機動的に対応しつつ、粘り強く金融緩和を継続していくことで、賃金の上昇を伴う形で2%の物価安定目標を持続的・安定的に実現することを目指していく方針です。 ―– 日本銀行は1月23日まで開いた金融政策決定会合で、大規模な金融緩和策の維持を決めた。日銀は、2%の物価安定目標が賃金の上昇を伴う形で達成する見通しが立てば金融緩和策を転換する方針だが、引き続き物価や賃金の動向を丁寧に見極める必要があると判断した。

マイナス金利の解除を3月か4月に行いたい

飯田）22～23日に会合が開かれましたが、どうご覧になりますか？ 山川）「いつマイナス金利を解除するか」が市場の注目ですが、昨日（23日）の会見を見ている限り、植田総裁は3月か4月に解除したいのではないかと思います。記者からいろいろな質問が飛びますが、そこをかわしつつ、「選択肢を絶対に狭めずに可能性を確保する」という会見になったのではないでしょうか。

4月の可能性が5割、3月が3割、できなくなる予想が1～2割

飯田）数字や「賃金」という言葉を、会見のなかで何度も使っていました。 山川）賃上げに関してはそうですね。ただ、一方で実質賃金のマイナスが続いています。「実質賃金がプラスにならないとできないのか？」という記者のうまい質問にも、「いや、そういうわけではない」と。そういうやり取りがいろいろありました。エコノミストの方に聞いた話を総合すると、解除は4月の可能性が5割ぐらい。3月が3割ぐらいで、「結局できなくなるのではないか」という予想が1～2割ありました。

3月は決算時期と重なり、4月は政治的な思惑に取られてしまう

飯田）ゴールデンウィーク直前の4月ごろに決定会合があります。春闘の結果も大体見えてきている感じでしょうか。 山川）両方とも気になるところがあります。3月は年度末で決算の時期です。2006年の福井総裁のときは3月に引き締めを行いましたが、3月はマーケットの動きがそのまま決算に反映されてしまうので、そこをうまく織り込ませないと難しい。一方、4月は補欠選挙が近いので、政治的な思惑だと受け取られたくない。ですから、「どちらを取るか」というところは1つあると思います。