現金を証拠金とするビットコイン先物が人気──未決済建玉が史上最高値に
現金を証拠金とするビットコイン（BTC）先物が、かつてないほど人気を集めている。 データソースのグラスノード（Glassnode）によると、現金を証拠金とする先物の未決済建玉は14日、史上最高の38万4000BTC（255億ドル）を記録。ビットコインが1万6000ドル付近で取引されていた2022年11月のピークである37万6000BTCを上回った。 14日、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の先物は、現金を証拠金とする先物の総額の40%を占めた。グラスノードの現物および暗号資産担保のチャートには、バイナンス（Binance）、ビットフィネックス（Bitfinex）、ビットメックス（BitMEX）、バイビット（Bybit）、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）、デリビット（Deribit）、フォビ（Huobi）、クラーケン（Kraken）、オーケーエックス（OKX）の標準先物データ（パーペチュアルを除く）が含まれている。 現金を証拠金とする未決済建玉は過去2年間で着実に増加している。一方、暗号資産を証拠金とする未決済建玉は21万BTCから8万7000BTCへと次第に減少し、現在では未決済建玉の総額47万8000BTCに占める比率がわずか18.2%となっている。 グラスノードは暗号資産担保を「米ドルやステーブルコインではなく、ネイティブ暗号資産（例えばビットコイン）で担保設定されている先物契約の未決済建玉の総額」と定義。同社は現金担保を「米ドルまたは米ドルにペッグ（固定）されたステーブルコインで担保設定されている先物契約の未決済建玉の総額。ステーブルコインにはテザー（USDT）とバイナンスUSD（BUSD）が含まれる」と定義している。 未決済建玉とは、ある時点でアクティブ、または未決済の先物契約の数を指す。未決済建玉の増加は、資金流入とレバレッジ商品への嗜好を表すと言われている。未決済建玉は、ネイティブトークンベースと想定元本ベースで測定できる。後者は原資産価格の影響を受けるため、誤解を招く可能性がある。
