AIによる成長率押し上げにはどの程度期待できるか

ところで、世界の中期成長率に大きなプラス効果が期待できる要因として、IMFは「AIの採用」を挙げている。ただしその効果は、＋0.10％～＋0.79％と広いレンジの試算となっている。その効果は、不確実性が高いのである。 AIには世界の成長率を高める効果が期待される一方、世界経済を救う万能薬のような捉え方をするのは正しくないだろう。「AIの採用」が成長率を押し上げる効果の試算値の上限は＋0.79％と大きいが、「市場の分断化」と「過剰な政府債務」のマイナス効果の合計を凌駕するほどではない。また、「非効率な資源配分を改善する構造改革」のプラス効果＋1.20％には及ばない。 株式市場では、AI特に生成AIの利用拡大がもたらす先端半導体やそれに関連した分野が経済全体に与える影響が注目されている。しかし実際には、半導体の生産拡大が経済全体に与える直接的な効果は、現状では、非常に大きいものとは言えない。

図表2　日本の電子部品・デバイスの生産

日本の鉱工業生産は、2024年1－3月期の「鉱工業」は、前年同期比－4.0％と大きく落ち込んでいる。他方、同期の「電子部品・デバイス」は、前年同期比＋5.9％と大幅に増加している。しかし、その鉱工業生産の増加寄与度は＋0.3％に過ぎない。半導体などAI関連だけで、経済が高い成長を実現できる訳ではないだろう。

思い起こされる「ニューエコノミー」と電力の制約

1990年代後半の米国では「ニューエコノミー」の議論が盛んにされていた。インターネットやPCの普及拡大が、生産性、潜在成長率の向上を押し上げるとの期待が高まっていた。少なくとも一時的には生産性向上を示すデータも確認された可能性があるだろう。しかしそれは、主に急速に拡大するPCの生産で生じていたと考えられる。PCの性能が高まる中、PCの販売価格が変化しなくても、性能向上分だけ価格が低下し、実質的な生産額が増加すると計算されたのである。 他方、性能が向上するPCを利用することで生産性がどの程度向上したのかについては明らかではなかった。現在のAI、生成AIでも同様のことが生じている可能性があるのではないか。生成AIの利用拡大で、より高性能の先端半導体の需要が急速に高まっている。その結果、半導体の実質生産の押し上げ効果は大きく高まり、計算上は経済全体の生産性上昇率を高めている可能性は考えられる。他方で、生成AIを利用することによる生産性向上効果については、存在することは間違いないものの、その程度については必ずしも明確ではない。 1990年代後半には「ニューエコノミー」の期待が高まる中で、株価は大きく上昇したが、2000年頃にはそうした期待が剥落し、株価は大きく下落した。いわゆる「ITバブル崩壊」である。その前後で、米国の潜在成長率は結局、＋2％程度で変わらなかったのである。「ニューエコノミー」の期待は明らかに行き過ぎていた。現在のAIブームについても、同様のリスクがある可能性は否定できないのではないか。 さらに、生成AIの利用拡大は、電力の需要を急増させている。電力供給の制約や、電力コストの増加が、将来的な生成AIの利用の障害になることや、経済成長全体の障害となることも考えられるところだ。 AIの利用拡大は進めるべきであるが、それだけで世界の生産性上昇率、成長率が顕著に高まると安易に考えることにはリスクがあるのではないか。 既に見たような、効率的な資源配分の改善、労働供給の拡大、あるいは市場の分断化の回避などの取り組みを政府および企業が地道に進めることで、世界の中期成長率が改善に転じる姿が見えてくるのではないか。 木内登英（野村総合研究所　エグゼクティブ・エコノミスト） --- この記事は、NRIウェブサイトの【木内登英のGlobal Economy & Policy Insight】（https://www.nri.com/jp/knowledge/blog）に掲載されたものです。