NRI研究員の時事解説

6月13日にイタリアで始まった主要7か国首脳会議（G7サミット）では、ロシアの凍結資産を利用して、年末までに500億ドル（約7兆8,5000億円）をウクライナに支援する枠組みで各国が合意した、と報じられている。 日本や米国、英国、カナダが新たに創設する基金に融資をし、それをウクライナの復興や軍事支援として利用する枠組みだ。その融資の返済の原資となるのは、G7と欧州連合（EU）が凍結したロシア中銀の資産2,600億ユーロ（約44兆円）～2,800億ユーロ（約47兆円）の運用益となる。運用益は年間30億ユーロ（約32億ドル、約5,000億円）と見積もられている。 ウクライナの要請のもと、米国は当初、凍結資産をすべてウクライナの支援に活用することも検討していたとみられる。しかし、国際法に反する可能性や資産凍結を恐れて海外に外貨準備を保有することを控える国が出てくることで、国際決済に悪影響が及ぶことや国際流動性危機を引き起こすことなどを欧州各国は懸念していた（コラム「G7財務相・中央銀行総裁会議ではロシア凍結資産の活用とドル高・日本の為替介入が注目点」、2024年5月23日）。 最終的には、凍結資産全体ではなく凍結資産の運用益を活用することで、G7での合意が得られた模様だ。その結果、支援規模は、凍結資産をそのまま活用する場合と比べて2割未満にまで縮小された。 各国の融資に利払いが発生しないとすると、この年間約32億ドルの運用益で500億ドルの融資の返済が終わるまでには、約16年かかることになる。そうした長期間、ロシアの資産を凍結することが前提であるこの枠組みは、苦肉の策との印象がある。国際法順守の観点からも不確実性は残るのではないか。 ところで、世界銀行は今年2月に、ウクライナの復興に必要な費用は今後10年間で4,860億ドル（約76兆円）にのぼるという試算を発表した。この復興費用と比べると、今回の支援額はその10分の1程度にとどまる。さらに、戦争継続のための支援も別途必要となる。 今回のG7の枠組みが稼働してもなお、ウクライナへの軍事支援、復興支援については、先進国のさらなる大きな負担は免れない。 木内登英（野村総合研究所　エグゼクティブ・エコノミスト） --- この記事は、NRIウェブサイトの【木内登英のGlobal Economy & Policy Insight】（https://www.nri.com/jp/knowledge/blog）に掲載されたものです。