弊社は12月利上げを予想、市場では織り込みが進まず、日銀に市場との丁寧な対話が望まれる

［図表2］市場が織り込む0.25％の利上げ回数

以上より、(1)現在、経済・物価は見通しに沿って推移、見通し実現の確度が高まれば追加利上げを実施、(2)ただ、海外経済の先行きは不透明で金融資本市場も不安定、これらが見通し実現の確度に及ぼす影響を見極める、(3)物価の上振れリスクが後退し、政策判断に時間的余裕あり、という日銀の見解が確認されました。そのため、日銀は当面利上げを急がないと思われ、短期的には円安・株高要因になると考えられます。 弊社は日銀が米景気の軟着陸（ソフトランディング）の可能性を慎重に見極め、12月に0.25％の追加利上げを行うと予想しています。なお、日銀の政策判断については、「見通し実現の確度」に、「米国など海外経済の動向」と「金融資本市場の動向」の要素が加わったことで、政策展望がやや複雑となり、市場の利上げの織り込みが進んでいないように見受けられます（図表2）。この点に関し、日銀には市場との丁寧な対話が望まれます。 （2024年9月24日） ※当レポートの閲覧に当たっては【ご注意】をご参照ください（見当たらない場合は関連記事『日銀9月会合、予想通り「政策据え置き」　次回利上げは「12月」と予想【解説:三井住友DSアセットマネジメント・チーフマーケットストラテジスト】』）。 市川 雅浩 三井住友DSアセットマネジメント株式会社 チーフマーケットストラテジスト