日経平均株価のバブル後高値更新が当然の帰結であるワケ
日経平均株価の勢いが止まらない（撮影：梅谷秀司）
日経平均がバブル崩壊後の高値を更新した。その後も買いの勢いは衰えず3万1000円の大台も超え、1990年7月以来、約33年ぶりの水準まで上昇した。日本株が急伸した背景としてはさまざまな要因を指摘できるが、まずはもっとも基本的なことを確認しよう。 ファイナンス理論によれば、株価に限らず、すべての証券の理論価格は将来のキャッシュフローを現在価値に割り引いたものとして表すことができる。キャッシュフローを左右するのは企業の業績であり、割引率は長期金利だ。端的に言えば、株価は企業業績を金利で割り引いたものだと言える。
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広木 隆
