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（ブルームバーグ）： ダイレクトレンダー（直接融資業者）のリターンは、４－６月（第２四半期）にプライベートエクイティー（ＰＥ、未公開株）ファンドを上回った。ステート・ストリート集計のデータで分かった。ただ、今後は中央銀行の金融緩和によって、ダイレクトレンダーの優位性が損なわれる見通しだ。

ステート・ストリートのプロダクトインプリメンテーション・オルタナティブ投資調査責任者ナン・チャン氏は、米金融当局の利下げ開始を受け、プライベートデットのパフォーマンス優位が反転し始めると予想。「プライベートデット、特に変動金利のデットは通常、金利上昇の恩恵を受けるからだ」と指摘した。

信用状況が緩和されれば、ＰＥファンドはディールを実施する能力を取り戻し始める見通しだ。また、信用コストが低下すれば、多くのポートフォリオ企業への圧力も和らぐことが見込まれる。

プライベートクレジットのパフォーマンスは、過去10四半期のうち７四半期でバイアウト（企業買収）ファンドを上回っている。ステート・ストリートＰＥ指数によると、プライベートデットファンドのリターンが４－６月期に2.18％だったのに対し、バイアウトファンドは1.47％にとどまった。

原題：Era of Private Credit Returns Beating PE Is Nearing an End (1)（抜粋）

--取材協力：Ben Scent、Bella Farr.

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