円相場と長期金利を示すボード（７日、東京都中央区で）

　米大統領選で共和党のトランプ前大統領が勝利したことを受け、日米の金融市場は株高・円安で反応した。トランプ氏が掲げる減税や規制緩和に期待が集まる一方、インフレ（物価上昇）再燃で景気後退のリスクもくすぶる。円安・ドル高が一段と進めば、日本銀行の利上げ判断にも影響しそうだ。

　当選確実が伝わった６日のニューヨーク株式市場で、ダウ平均株価（３０種）は前日比１５０８・０５ドル高の４万３７２９・９３ドルで取引を終えた。１０月１８日に記録した史上最高値を４００ドル以上更新した。

　トランプ氏が金融機関の規制緩和に取り組むとの見方から、金融大手ゴールドマン・サックスは１３％、ＪＰモルガン・チェースは１２％値上がりした。トランプ氏を支援したイーロン・マスク氏が率いる電気自動車大手テスラは１５％高だった。

　第１次政権の４年間で、ダウ平均は１・５倍に上昇した。再現を期待する投資家は多く、就任前から政策効果を織り込む「トランプ・トレード」の様相を呈している。

　７日の東京株式市場では、日経平均株価（２２５種）は小幅安となったものの、前日はトランプ氏の勝利を織り込んで１０００円超値上がりした。米株式市場が好調を維持すれば、日本の相場を下支えしそうだ。

第１次トランプ政権以降の対ドルの円相場の推移

　対ドルの円相場も、大きく動いた。６日午前に市場でトランプ氏優勢が伝わると、３円超下落し、１ドル＝１５４円台と約３か月ぶりの円安・ドル高水準をつけた。

　２０１６年の大統領選直後も円相場は大きく動いたものの、第１次政権を通じて１ドル＝１００～１１０円台で推移しており、現在と比べれば大幅に円高・ドル安だった。今後、トランプ氏が掲げる追加関税などが実現すれば、米国内で再びインフレが進み、円安・ドル高基調が強まりそうだ。

　１２月以降の金融政策決定会合で追加利上げを検討する日銀は、円相場の動向を注視している。円安が加速すれば、輸入物価の上昇で国内のインフレ圧力が高まり、利上げ判断の前倒しを迫られる可能性があるからだ。

　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の大島一宏氏は、「１２月の利上げの可能性は、大統領選の結果で高まった」とみる。ただ、ドル高是正を志向するトランプ氏の発言が今後、円相場に影響を及ぼすおそれもある。（ニューヨーク支局　小林泰裕、大塚健太郎）