ＦＲＢ、来年利下げ見通し2回に半減 議長「今後は慎重に」
Howard Schneider Ann Saphir [ワシントン １８日 ロイター] - 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は１７─１８日に開催した連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）でフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を０．２５％ポイント引き下げ、４．２５─４．５０％とした。 同時に公表した金利・経済見通しでは２０２５年の利下げ回数が２回と想定され、９月の前回見通しの４回から半減。今後の利下げペースが鈍化する可能性が示唆された。 パウエル議長はＦＯＭＣ後の記者会見で、追加利下げはインフレ抑制のさらなる進展次第だとし、ＦＲＢ当局者がトランプ次期政権下で経済が大きく変化する可能性を考慮し始めていることを示唆した。 パウエル氏が今後は慎重に進む必要があると繰り返し明言したことを受けて米国株は急落し、市場が織り込む来年の利下げ幅は縮小した。 同氏は「われわれは良い状況にあるが、ここからは新たな段階で、さらなる利下げには慎重になるだろう」と述べた。 今回のＦＯＭＣを巡っては、ＦＲＢが来年の利下げ回数の想定を減らす「タカ派的」利下げが予想されていたが、パウエル氏が会見を終えるころには、市場が織り込む来年の利下げ幅はわずか０．２５％ポイントとなった。 同氏は今回の利下げについて「より微妙な判断」だったと指摘した。クリーブランド地区連銀のハマック総裁は利下げに反対票を投じ、据え置きが望ましいとの考えを示した。 ＦＲＢはＦＯＭＣ声明で「経済活動は引き続き堅調なペースで拡大している」とし、「失業率は上昇したが、依然として低い。インフレ率は委員会の２％のインフレ目標に向けて進展したが、依然やや高止まりしている」とした。 同時に「ＦＦ金利の目標誘導レンジに対する追加調整の程度と時期を検討するに当たり、委員会は今後もたらされるデータ、変化する見通し、リスクのバランスを慎重に評価する」という新たな文言を追加。１月２８─２９日の次回会合での利下げ一時停止に地合いを整えた可能性がある。 最新の経済・金利見通しで２５年に２回の０．２５％ポイント刻みの利下げが予想されたことで、９月の前回見通しと比べると想定される利下げ幅は０．５％ポイント縮小。トランプ次期政権１年目となる２５年のインフレ率予想は２．５％と、前回の２．１％から上方修正され、ＦＲＢが目標とする２％を大きく上回った。 インフレ率は２７年まで目標の２％に低下すると予想されていない。政策金利の着地点は３．１％と想定され、前回見通しの２．９％から上昇。到達時期は２７年と予想した。ＦＲＢ当局者が推定する長期的中立金利の水準も３％に上昇した。 パウエル議長は労働市場について、極めて緩やかで秩序立った形で軟化していると指摘。ＦＲＢが担う最大雇用と物価安定という二重の責務を巡るリスクはほぼ均衡しているとの見方を示した。 同時に「一段の利下げを検討する際、インフレの進展を注視する」とし、「今後はインフレをさらに抑制しながら、堅調な労働市場を維持するという進展を見たい」と述べた。 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントの債券・流動性ソリューションのグローバル共同責任者兼共同最高投資責任者、ホイットニー・ワトソン氏は「ＦＲＢは３回連続の利下げを行うことで２４年を終えることを選択したが、来年の利下げペースは緩やかになると予想される」とし、「ＦＲＢは１月の会合で金利を据え置き、３月に利下げを再開する」との見方を示した。 ＦＲＢは今回、トランプ氏の大統領選勝利後初めて金利・経済見通しを公表した。当局者はこれまで、実施されるか不透明な選挙公約に基づき金融政策を策定することはできないとしてきた。ただ、パウエル氏によると、一部当局者は次期政権で予想される政策の影響について「非常に暫定的な推定」を考慮に入れたという。
