Bloomberg

（ブルームバーグ）： 債券トレーダーが再びハト派に傾き、米国債相場が反発する中で、米連邦準備制度の利下げペースが速まれば、利益が得られる投資に押し寄せている。

連邦準備制度が選好する個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は、４月の伸び率が前年同月比2.7％と前月から横ばいとなり、米供給管理協会（ＩＳＭ）が発表した５月の製造業総合景況指数も予想を下回り、米国の10年国債利回りは、最近数営業日で0.25ポイント余り下げた。４月の求人件数が予想以上に減少したことで、利回りはさらに低下した。

スワップトレーダーは、連邦準備制度による最初の25ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）利下げの予想時期を12月から11月に前倒ししている。ＪＰモルガンのトレジャリー顧客調査によると、現物市場でもアウトライト・ロングポジションが３月以来の高水準に達し、勢いをうかがわせる。

ＪＰモルガン・インベストメント・マネジメントの債券エグゼクティブディレクター、ケルシー・ベロ氏は４日、ブルームバーグテレビジョンに対し、「連邦準備制度が次に打つ手は、インフレとの闘いに必要な対応でなく、労働市場の強さを守る対応に結局なるだろう。インフレはおおむね抑制されていると考える」と見解を示した。

強気の復活に伴い、建玉（未決済約定）の最近のパターンはショートカバーを示唆しており、３日の相場上昇を受け、10年国債先物のリスクも著しく低下した。

一方、オプション市場には、米金融政策の軌道を密接に反映する担保付翌日物調達金利（ＳＯＦＲ）に連動するハト派ヘッジの資金が新たに流入している。

原題：Bond Traders Pile Into Fresh Bets on Faster Pace of Fed Cuts（抜粋）

--取材協力：Carter Johnson、Ye Xie.

(c)2024 Bloomberg L.P.