ウォール街がこのような移行を行うのは初めてのことではないが、業界のプロによれば最も困難な移行期になるという。

1920年代のＴ＋１時代は、取引量の急増に追いつくことが不可能になったため、終焉（しゅうえん）を迎えた。決済時間は最終的に５日まで延びた。

87年のブラックマンデーの暴落を受けて３日に短縮され、2017年には現代の市場をより反映するために２日に短縮された。

今日の市場の規模、国境を越えた投資の複雑さ、米国が他の国・地域に先行するという事実のため、今回の１日への短縮には困難が伴う。

最も注目すべきなのは、為替取引は伝統的に２日で決済されるため、米国の証券取引に資金を投じようとする海外投資家はより迅速にドルを調達する必要があるということだ。名目上は１日という時間枠があるが、実際には業界の重要な締め切りがあるため、多くの投資家はほんの数時間しか猶予がない。この時間が、流動性が低いことで有名な時間帯と重なる。

シティグループの証券サービス部門の執行サービス責任者、マイケル・ウィン氏は、「外為取引日の終わりとその直後、ニューヨークでは午後３時から７時の間に、流動性要件の調整が行われる可能性が高い」と話した。

Ｔ＋１システムには当面二つの大きな試練が待ち受けている。 第一は29日のいわゆるダブル決済日。27日が米祝日だったため24日のＴ＋２取引と、28日のＴ＋１取引が同時に決済される。そして、週明けのＭＳＣＩ指数リバランスでは、同指数に連動する世界中のファンドが同時に保有銘柄を入れ替えることになる。

ＢＮＹメロンのＴ＋１プログラム担当ディレクター、クリストス・エコノミディス氏は「予想される波に対する準備はできている。このような移行にはいくつかの問題があることは承知している」と述べた。

原題：Wall Street Returns to T+1 Stock Trading After a Century（抜粋）

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