（※写真はイメージです／PIXTA）

本連載は、三井住友DSアセットマネジメント株式会社が提供する「市川レポート」を転載したものです。

●時事通信社は、市場の12月利上げ観測に対する日銀内の困惑と利上げに慎重な様子を報じた。 ●報道後、市場が織り込む12月の利上げ確率は低下も、日銀中村審議委員の発言で再び上昇。 ●市場は日銀関連報道に敏感な状態、弊社は来年1月以降当面半年毎25bpの利上げを予想。

時事通信社は、市場の12月利上げ観測に対する日銀内の困惑と利上げに慎重な様子を報じた

時事通信社は12月3日と4日、日銀の金融政策に関する記事を連日配信し、市場で話題になりました。ちょうど、日本経済新聞社が11月30日、植田和男日銀総裁のインタビューでの発言を電子版で報じ（インタビューは11月28日に実施）、今週は週初から12月の利上げ観測が高まる流れとなりましたが、時事通信社の記事は、そのような観測に対する日銀の反応を伝えています。 3日の記事では、植田総裁のインタビューでの発言は、米国経済の先行きを見極めたい旨のコメントなどを踏まえると、市場の12月利上げ論を少し落ち着かせる狙いがあったと分析しています。また、4日の記事は、インタビュー後に市場で12月の利上げ観測が高まったことに対し、日銀内では困惑の雰囲気があり、円安進行などで物価が大きく上振れるリスクが低ければ、拙速な利上げは避けるべきとの見方が広がっていることを伝えています。

報道後、市場が織り込む12月の利上げ確率は低下も、日銀中村審議委員の発言で再び上昇

［図表1］市場が織り込む日銀の12月利上げ確率

一般に、日銀が明確に利上げ時期を決めていない状態で、市場が早々に12月の利上げを織り込んでしまうと、利上げ見送りとなった場合、大幅な円安など市場が大きく変動する恐れがあります。そのため、これはあくまで推測に過ぎませんが、日銀は時事通信社との取材において、12月の利上げについて、市場があまり先走らないよう、ある程度牽制する意図があったように思われます。 時事通信社の報道後、市場が織り込む12月の利上げ確率は低下しました（図表1）。その後、日銀の中村豊明審議委員は12月5日、広島市内で行われた金融経済懇談会後の記者会見で、「利上げに反対しているわけではない」、「（利上げに慎重な）『ハト派』といわれているようだが、決してそういうつもりはない」と発言しました。これを受け、小幅ながら12月の利上げ確率が上昇する動きが確認されました。