（ブルームバーグ）： 米国債相場にとって今月は年初来で最悪の月となる方向にある。今年の最高水準に達した利回りがピークに達したかどうか、多額に上る一連の国債入札が大きな試金石となる。投資家は中東情勢の緊張に伴うボラティリティーのさらなる高まりのリスク以外にも備えている。

今週は総額1830億ドル（約28兆2900億円）に上る米２年債、５年債、７年債の入札が行われ、このうち２年債と５年債は過去最大規模となる。その後26日には３月の個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数が発表され、米金融当局の政策金利の道筋を巡る見通し形成を左右する。

米経済の底堅さを示す兆候を背景に、トレーダーが米利下げ時期の予想を今年遅い時期に修正して利回りが今月に入り急上昇したのを受け、投資家の購入意欲を示す強い兆しがある。

パウエル連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長が16日、金融当局として利下げを急がないことを示唆したのを受けて米国債が売られ、２年債利回りは一時５％を上回った。

米短期債に投資しようと考える債券マネジャーにとって、５％は今や特別な意味を持つ数字と映っている。ブランディワイン・グローバル・インベストメント・マネジメントのポートフォリオマネジャー、ジャック・マッキンタイア氏はパウエル議長の発言について、米国債相場底打ちの可能性の感覚を強化するメッセージだと受け止めている。

マッキンタイア氏は「金融当局が従来の方針を堅持し、『インフレを退治する』と言っているということは、利回りピークの存在を意味する」とする一方、「当局の巻き戻しが早過ぎて利下げするなら、利回りは急上昇するだろう」と話した。

「ほぼ到達」

米２年債利回りは先週、約4.99％で終了した。このため、23日の２年債入札では少なくとも５％の表面利率となる可能性がある。その場合、同年限としては昨年以来であり、それ以前では10年余り投資家が目にしなかった水準だ。

パシフィック・インベストメント・マネジメント（ＰＩＭＣＯ）のポートフォリオマネジャー、マイケル・カジル氏は「２年債入札で表面利率が５％となる可能性があり、ほぼそこに到達している」と語る。