図表2　消費者物価の基調的な動き

足元で円安基調が修正されていることも、先行きの物価上昇率の低下につながるだろう。日本銀行が発表する基調的な物価上昇率も鈍化傾向が目立っている（図表2）。

図表3　コアCPIの見通し

基調的な物価上昇率は引き続き低下傾向にあり、2％の物価目標達成は依然として難しいと考える。しかし、2％の物価目標達成は難しい、つまり物価上昇率のトレンドが2％に達しないとしても、現在の政策金利がかなり低いことは確かであることから、日本銀行が追加利上げを進める方針は、当面は変わらない。そのため、今後の物価動向でサービス価格を中心として基調的な物価上昇率が一時的に上振れれば、追加利上げの時期が早められる可能性も考えられるところだ。今後の物価動向を引き続き注視したい。 木内登英（野村総合研究所　エグゼクティブ・エコノミスト） --- この記事は、NRIウェブサイトの【木内登英のGlobal Economy & Policy Insight】（https://www.nri.com/jp/knowledge/blog）に掲載されたものです。