Bloomberg

（ブルームバーグ）： １日の取引でカカオ豆先物が最高値を更新した。だが、投機筋の買越幅は17カ月ぶりの低水準に減少しており、実需業者が上昇の主な役割を担っていることがうかがえる。

ニューヨーク市場の中心限月は一時、前営業日比4.4％高の１トン＝10193ドルと、取引時間中の最高値を更新した。西アフリカの主要生産者の不作により、世界全体で３年連続の供給不足に陥る見通しとなったため、先物価格は今年に入って２倍余りになっている。

価格が上昇する中でも投機筋は買い持ちを減らし続けており、ニューヨークとロンドンのカカオ豆先物市場で買越幅の合計は週間で約１年ぶりの大幅減少となった。

買越幅の縮小と未決済約定残高の減少は、現物の買い手が上昇に一役買っている可能性を示している。実需筋の売越幅縮小は「実需のショートカバーによって上昇に拍車がかかったことのさらなる証拠だ」と、ハイタワー・リポートのアナリストは１日のリポートで指摘している。

ブルームバーグ・インテリジェンスのストラテジスト、マイク・マクグローン氏は、ニューヨーク先物は過去５年の平均の３倍余りになっているとし、「かつてないほど伸び切っている」と指摘。「ヘッジしている生産者が圧迫され、極度の痛みを伴う可能性があるというのがわれわれの見立てだ」と述べた。

テクニカル指標によれば、カカオ豆価格は急騰し過ぎた可能性があるが、多くのアナリストはまだ天井を付けたとは見ていない。

コートジボワールでの２回の収穫期のうち、小規模な方のミッドクロップが４月に正式に始まる。ブルームバーグが先月報じたところによると、コートジボワールのミッドクロップ収穫量は40万－50万トンと、前年の62万トンから減少する見通しで、世界的な供給逼迫（ひっぱく）を解消するには不十分だろう。

ハイタワー・リポートのアナリストは「来週の降雨は作柄にプラスに働くかもしれないが、今年は例外的に暑く乾燥した状況にあり、今週から正式に始まるミッドクロップへの期待は低下している」と記述している。