（ブルームバーグ）： 28日に発表される５月の米個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は昨年11月以来、６カ月ぶりの小幅な伸びにとどまる見通しだ。今週発表された２つのインフレ指標がいずれも予想を下回ったことが背景にある。米金融当局はＰＣＥ価格指数をインフレ目標の基準にしている。

13日に発表された生産者物価指数（ＰＰＩ）は、ＰＣＥ価格指数の算出に使われるいくつかのカテゴリーが前月比で低下した。12日に発表された消費者物価指数（ＣＰＩ）も予想より軟調だったため、食品とエネルギーを除いたいわゆるＰＣＥコア価格指数が５月に前月比0.1％上昇にとどまると、複数のエコノミストが予想している。

米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が12日に公表した金利予測分布図（ドットプロット）によると、年内の利下げは中央値で１回のみと想定された。13日のデータを受けて、金利先物市場では、９月に0.25ポイントの利下げが実施される確率は約65％に上昇。12月の利下げ確率は約80％となった。

ＦＯＭＣは金利据え置き、24年利下げ予想１回に減少－来年は４回 (4)

パンテオン・マクロエコノミクスのチーフエコノミスト、イアン・シェファードソン氏は顧客向けリポートで、「ＰＰＩとＣＰＩを分析すると、５月のＰＣＥコア価格指数は0.11％の上昇にとどまり、今年１－４月の平均である0.32％上昇を大きく下回るとみられる。当社の予想では、大幅な下振れサプライズになる」と指摘した。

他社も低い上昇率を予想している。キャピタル・エコノミクスの北米担当チーフエコノミスト、ポール・アシュワース氏も0.11％上昇を予想。シティのエコノミストは0.15％と予想している。

ＰＣＥ価格指数の算出に使われるＰＰＩの主要項目は、５月に抑制された。航空運賃は4.3％低下し、ポートフォリオ運用サービスは1.8％低下。診察料は横ばい、外来医療費は0.5％上昇した。

ＣＰＩとＰＰＩから読み取れるのは、12日午後に公表されたＦＯＭＣの四半期経済予測が既に古くなっている可能性だ。ＦＯＭＣ参加者は2024年のＰＣＥコア価格指数を前年同月比2.8％上昇と予想。３月時点では2.6％上昇としていた。