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トランプ前大統領が率いるSNS企業、トランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループ（TMTG）は3月26日、特別買収目的会社（SPAC）との合併を通じて米ナスダックに上場。株価は一時59％近く上昇し、上場初日の取引を16％高で終える好調な出だしだった。 トランプ・メディアの時価総額は約80億ドル（約1兆2000億円）に達した。同社は、Snapchatの親会社のSnap（スナップ）やPinterest（ピンタレスト）、掲示板サービスのReddit（レディット）、そしてフェイスブックとインスタグラムを支える1兆ドル規模の巨人のメタに続く、株式を上場させたSNS企業の1つとなった。 しかし、26日に株価を上昇させたSNS企業は、トランプ・メディアだけではなかった。この日にわずかに値を下げたメタの株を除けば、この分野の企業の株はジリジリと上昇している。レディットの株価は26日に9％上昇し、時価総額は104億ドルに達し、21日の新規株式公開（IPO）時の評価額65億ドルを60％も上回った。 スナップとピンタレストの株価も、先週それぞれ3％強上昇したのに続いて26日に上昇し、ハイテク株の多いナスダック総合株価指数を上回るパフォーマンスを記録した。 しかし、トランプ・メディアとレディットの投資家は勢いづいているかもしれないが、この分野の企業のIPOには注意すべきだ。スナップの株価は2017年のIPO初日のピークを約60％下回り、ピンタレストの株価も2019年のIPO初日の高値を39％下回る水準で取引されている。かつてツイッターとして知られていたXも同様で、イーロン・マスクが同社を非公開化する直前の2022年初頭に、2013年のIPO初日のピークから約10％低い水準で取引されていた。 一方、メタは唯一の例外で、同社の株価は2012年のIPO以降に1200％も上昇している。 トランプ・メディアの株価の上げ幅は、上場初日に新興の同業他社を上回ったかもしれないが、収益面はかなり見劣りする内容だ。同社の2023年1～9月の総収入は340万ドルと報告されており、同期間のレディットの5億5500万ドルや、ピンタレストの21億ドル、スナップの32億ドルよりもはるかに低い。レディット、ピンタレスト、スナップの月間アクティブユーザー数はいずれも数億人で、トランプ・メディアのTruth Social（トゥルース・ソーシャル）の月間ユーザー数500万人をはるかに上回っている。 メタは別として、ほとんどのSNS企業はその巨大なリーチを大きな利益につなげることに失敗しており、2023年のレディットやピンタレスト、スナップの各社の収益はいずれもマイナスだった（トランプ・メディアは2023年の最初の3四半期で4900万ドルの損失を記録）。トランプ・メディアの時価総額約90億ドルは、レディット（時価総額100億ドル）とほぼ互角で、ピンタレスト（同240億ドル）とスナップ（同190億ドル）には及んでいない。 トランプ・メディアの58％から69％を所有するトランプは、今回の上場で保有資産を3倍に増やし、約75億ドルに成長させたとフォーブスは試算している。