<p>モハメド・エラリアン氏</p>

（ブルームバーグ）： 英ケンブリッジ大学クイーンズカレッジ学長のモハメド・エラリアン氏は、予想以上に強い５月の米雇用統計で７月利下げへの道は閉ざされたと述べた。

「労働力需要と賃金の面で本当に強い統計だ」とブルームバーグ・オピニオンのコラムニストでもあるエラリアン氏は７日、ブルームバーグテレビジョンで話した。

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「来週の消費者物価指数（ＣＰＩ）がどうであれ、７月利下げのドアは閉ざされた」とエラリアン氏。「このデータでは、７月の利下げはありえないし、利下げを示唆することもできない」と続けた。

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米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は来週12日、５月のＣＰＩが発表された数時間後に政策会合の結果を明らかにする。ＣＰＩは雇用統計とともに、ＦＯＭＣが2025年末までの経済・金利予測をまとめる上で重要な参考データとなる。

３月の金利予測分布図（ドットプロット）では、年内３回の利下げが示唆されていた。この予測がどこまで巻き戻されるのか、現在2.6％とされている中長期の金利見通しがどこまで引き上げられるのかに、トレーダーらの関心が集まる。

来週のＦＯＭＣが明らかにするドットプロットでは、今年１度の利下げが示唆されるとエラリアン氏は見込んでいる。パウエル連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長は「選択の余地を最大限残す」とエラリアン氏は予想。「データ次第のマントラを維持するだろう」と述べた。

債券市場は５月下旬から大幅に上昇している。米経済統計の多くが景気の冷え込みを示し、そのトレンドが金融緩和への道を整えると受け止められたからだ。今週はカナダ銀行（中央銀行）と欧州中央銀行（ＥＣＢ）がそれぞれ政策金利を0.25ポイント引き下げた。利下げではスウェーデンとスイスの中央銀行が先行している。

エラリアン氏は利下げを巡る議論は今後も続くと見ている。「米経済は力を弱めつつあるからだ」と指摘。新型コロナウイルスがパンデミック（世界的大流行）だったころの余剰資金や、財政投入といった「スペアタイヤはない」とエラリアン氏。ＦＯＭＣが「判断を誤り、景気を冷やし過ぎた場合、その過ちの修正は難しい」と述べた。