マスアダプションは暗号資産をダメにする、ニッチなままがいい

暗号資産（仮想通貨）はニッチなままがいい。 過去の暗号資産最大の危機は間違いなく、FTXの急速な衰退と劇的な崩壊だった。サム・バンクマン-フリード氏の個人的な貯金箱であったことが判明したFTXが破綻した時、FTXは世界3位の規模の暗号資産取引所だった。その崩壊は業界全体に衝撃を与え、暗号資産価格を下落させただけでなく、多くの企業を道連れにした。 2022年後半、暗号資産というコンセプトが回復するかどうかは不透明だった。最も消費者に詳しく、信頼されていた暗号資産企業があからさまな詐欺を働いたことで、暗号資産のすべてが詐欺を隠蔽するための作為に過ぎないという考え方が正しいように思われた。 現在、事態は好転しているが、業界は古い過ちを繰り返し、再び報いを受けるのではないかとの懸念が蔓延している。ベテランの暗号資産投資家や関係者にとって、これは昔も今も普通のことだ。 2014年のマウントゴックス（Mt. Gox）の破綻に伴うビットコイン（BTC）市場の暴落とその後の反発以来、市場の周期的な性質は当然のものとして受け入れられてきた。 しかし、成熟した業界がこのようなブーム・アンド・バスト（バブルとバブル崩壊）のサイクルを常態化させているのは奇妙ではないだろうか？ ブロックチェーンや消費者向けアプリケーションのマスアダプションは、トークン価格、あるいは業界そのものが常に崩壊の危機に瀕していないことが条件ではないだろうか。 そこがポイントだ。暗号資産の成長における最大の問題は、暗号資産の成長だ。市場が急騰したときの高揚感と、市場が縮小したときの絶望感の間で、4年に1度くらいの割合で起こる揺れ動きは、暗号資産がマスアダプションを追求した結果だ。

粗雑な普及

その過程は明らかで、経済学者ロバート・シラー氏が言う「根拠なき熱狂」の教科書的なケースだ。貨幣からインターネットに至るまで、あらゆるものを再発明するという約束が関心を呼び起こす。人々は分散化の夢（あるいは、多くの人々にとっては、すぐに儲かるという期待）を買う。人気は価格を上昇させ、より多くの人々が投資するにつれて、反射的に価格はさらに上昇する。しかしそれも、何かが崩壊するまでのことだ。 ほとんどの場合、ブロックチェーンが軽減したり、リプレースしようとしたものは失敗に終わる。そして、それらはほとんどの場合、暗号資産を受け入れやすく、また使いやすくするためのものだ。 「普通の人たち（マス）」はセルフカストディをしない可能性が高いという意見は珍しくない。しかし、セルフカストディなしでは、ビットコインのようなものに何の意味があるのだろうか？ 「新規参入者がビットコインの核となる原則（分散化、セルフカストディ、ハードマネーなど）を認識していないことが、普及拡大のリスクとなる。新規参入者が核となる信念を学び、理解し、支持しなければ、それらを現実のものとする機能は、時間の経過とともにプロトコルに残らないかもしれない」と投資銀行ギャラクシー・デジタル（Galaxy Digital）のリサーチ責任者、アレックス・ソーン（Alex Thorn）氏は述べる。 普及とは、法律（暗号資産の価値観とはしばしば相反する）に従い、使いやすいサインインとオンランプ（危険にさらされる可能性がある）を作ることだ。分散化の目的とマスアダプションには、直接競合しないまでも緊張関係がある。 暗号資産は広がり過ぎると、その実際の有用性を破壊してしまう危険性がある。 「支配的な金融システムに組み込まれることで、このテクノロジーにおける重要なチャンスの多くを手放すことになる」と、コロラド大学ボルダー校でメディア学を教え、『Governable Spaces（統治可能な空間）』の著者であるネイサン・シュニーダー（Nathan Schnieder）教授は語る。 この指摘には、ユニバーシティ・カレッジ・ダブリンのポール・ディラン-エニス（Paul Dylan-Ennis）講師も同意し、「暗号資産はサブカルチャーであることを受け入れられないサブカルチャーだ。我々の悩みのほとんどは、『次の10億人を取り込む 』という話が我々の価値観を衰退させることに起因している」と述べた。