Bloomberg

（ブルームバーグ）： ヘッジファンド、リーガル・ファンズ・マネジメントの最高投資責任者（ＣＩＯ）、フィリップ・キング氏は、オーストラリアの銀行最大手、コモンウェルス銀行（ＣＢＡ）の株を空売りしている。世界最高級のバリュエーションを理由に今年初めにショートポジションを開始した。

ＣＢＡの株価収益率（ＰＥＲ）は22倍で、ＭＳＣＩ世界銀行指数構成銘柄の中で最も割高。米銀ＪＰモルガン・チェースは11.7倍だ。キング氏はＣＢＡの１株当たり利益が今後数年に減少すると予想している。

「オーストラリアの銀行は今、あらゆる角度から競争にさらされている。後払い決済業者が消費者向け貸し付けでシェアを奪い、ノンバンクがビジネス向け融資でシェアを奪い、プライベートクレジットがローン全体で進出している」とキング氏は指摘した。

さらに、厳しい資本規制が豪州の銀行の「競争力をますます低下させている」と付け加えた。

リーガルは2004年に２人だったチームを約145人にまで増やし、シドニー、シンガポール、ニューヨークのリーガル・パートナーズ・グループのオフィスで約120億豪ドル（約１兆2500億円）を運用している。ブルームバーグがまとめたデータによると、リーガル・ロング・ショート・オーストラリア株式ファンドは過去１年に25％のリターンを上げ、同業他社の約80％を上回っている。

ＣＢＡの広報担当者はコメントを控えた。

キング氏はＣＢＡについて、「20年にわたり１株当たり利益の力強い伸びによって株価がけん引されてきたが、ここ10年は伸びが停滞している」と指摘。現在「世界で最も割高な銀行の一つであり、当社の予想するように１株利益が低下すれば今後10年で株価が下落する可能性がある」と説明した。

原題：Hedge Fund Regal Takes Short Position in Biggest Australian Bank（抜粋）