●　ブルーヨンダーの買収で 無形固定資産が膨らんだパナソニック 　まずは、パナソニックHDの決算書を見ていく。以下の図は、24年3月期におけるパナソニックHDの決算書を比例縮尺図に図解したものだ。 　図左の貸借対照表（B/S）から見ていこう。B/Sの左側（資産サイド）で最大の金額を占めているのは流動資産（約4兆1530億円）だ。ここには、売上債権（営業債権及び契約資産）が約1兆3610億円、棚卸資産が約1兆2090億円、現預金（現金及び現金同等物）が約1兆1200億円計上されている。 　次に大きいのが、無形固定資産（のれん及び無形資産、約1兆9840億円）だ。ブルーヨンダーを買収した際に、大きなのれんと無形資産が計上されている（M＆Aにおいてのれんが計上されるメカニズムについては『ルネサス・エヌビディア・TSMC、三社三様の「貸借対照表」でわかる半導体“強者”の戦略』を参照）。過去に大きなM＆Aを行ったことが、B/Sに大きな影響を及ぼしていることが分かる。 　また、有形固定資産（使用権資産を含む）が約1兆8300億円計上されているが、これは家電や電子部品、電池などの生産設備を保有しているためだ。パナソニックの電機メーカーとしての特徴が表れている資産だといえる。 　B/Sの右側（負債・純資産サイド）には、流動負債が約3兆1220億円、非流動負債（固定負債に相当）が約1兆5680億円計上されている。また、有利子負債（社債、借入金、リース負債）が流動資産に約3310億円、非流動負債に約1兆2950億円含まれている。 　資本（純資産に相当）は約4兆7220億円で、自己資本比率（＝資本〔純資産〕÷総資本）は約50％となっている。 　続いて、損益計算書（P/L）を見ていく。売上高が約8兆4960億円であるのに対し、売上原価は約6兆20億円（原価率は約71％）、販管費は約2兆1040億円（販管費率は約25％）となっている。売上高から売上原価、販管費を差し引き、その他の損益等（持分法による投資損益、その他の損益、金融収益・費用、非支配持分に帰属する当期純利益を合算したもの）と法人所得税費用を加味した当期純利益は約4440億円で、売上高当期純利益率（＝当期純利益÷売上高）は約5％となっている。