（ブルームバーグ）： あらゆる資産でボラティリティーが低下しつつある。

インフレデータからエヌビディアの決算まで、次から次へとリスクイベントが発生するが、相場上昇を鈍らせる波紋はほとんどない。そして、ボラティリティー売り取引の増加が変動を抑制している。

米株のボラティリティーの指標であるＶＩＸ指数は16日に一時約５年ぶりの低水準に達した。11.5と、株式市場が史上最低のボラティリティーを記録した2017年の水準にあと数ポイントと迫った。Ｓ＆Ｐ500種株価指数の３カ月物インプライドボラティリティー（予想変動率）は18年10月以来の低水準で先週を終えた。

株式だけではない。 原油、債券、クレジット、そして為替のボラティリティー指標がすべて下げている。石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）と非加盟産油国で構成される「ＯＰＥＣプラス」の供給削減により、原油市場はレンジ内で安定している。実質金利のボラティリティーは低下し、Ｇ10通貨の見通しも狭いレンジにとどまっている。

今後を展望すると、短期的にサプライズのチャンスはほとんどない。決算シーズンは終わりに近づき、欧米では夏休みが間近に迫っている。ＯＰＥＣプラスの代表団は、６月２日のバーチャル総会で減産を今年後半まで延長することを予想している。また、ブルームバーグがまとめたウォール街の銀行の予想では、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の利下げは９月以降になるとの見方が多い。

株価が最高値を更新し、上昇を脅かす深刻な材料が何もないため、投資家が市場をショートする理由はほとんどない。ヘッジ需要は非常に低く、プットオプションは浅い下落がすぐに反転するような状況では利益につながらない。

同時に、オプションを使ったボラティリティー売りの軍団は月ごとに大きくなっており、デリバティブ・インカムファンドの運用資産は2000億ドル（約31兆4000億円）に達し、前例のないほどにボラティリティーを抑制している。