（ブルームバーグ）： 今年は米国のインフレ率が２％に向けて減速し、米金融当局が政策金利を二十数年ぶりの高水準から着実に引き下げる年になるはずだったが、そうした期待は打ち砕かれている。

2024年に入り数カ月が経過した中で、景気と労働市場が底堅さを見せており、インフレは想定よりもはるかに根強いことが判明。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は16日、インフレが長引けば当初の想定よりも長期にわたり高金利を維持することを意味すると述べ、トーンを変化させており、世界中の政策に影響を与える可能性がある。

住宅不足が続いていることも一因であるほか、商品相場や自動車保険料の上昇もそうだ。しかし、パウエル議長自身が昨年12月に利下げの可能性を時期尚早に示唆し、金融市場の楽観論に火をつけ、経済活動に拍車をかけたと指摘する向きもいる。

サンタンデール・ＵＳ・キャピタル・マーケッツの米国担当チーフエコノミスト、スティーブン・スタンリー氏は「当局はインフレの見通しを見誤った。昨年後半に見られたような、力強い成長と穏やかなインフレの組み合わせに実に心を奪われたことが失敗だった」と指摘した。

トレーダーの間では現在、年内の利下げはわずか１回から２回にとどまると見込まれている。年初には６回程度の利下げが見込まれていた。連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）参加者も１カ月前の時点では３回の利下げを予想していた。投資家やエコノミストは年内の利下げ見送りの可能性を警告している。

米金融当局者は、インフレがまだ全般的に減速傾向にあるとしているが、その軌道に確信が持てるまでは借り入れコストは下がらないとも強調している。

インフレのダメージは消費者物価指数（ＣＰＩ）に顕著に表れており、３月のＣＰＩは前年同月比で3.5％上昇に加速したが、当局が重視するのは個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数で、２月の総合価格指数は前年同月比2.5％上昇。当局目標の２％に近づいてはいるものの、進捗（しんちょく）していない。