米レディットのIPO申請から読み解く、暗号資産規制の今

米人気投稿サイトのレディット（Reddit）が保有するビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、ポリゴン（MATIC）は「取るに足らない数」かもしれないが、その扱い方は要注目だ。 レディットは2月22日、アメリカでの株式公開準備のための提出書類の中で、保有する自己資産の一部として、また支払い手段として暗号資産を保有していることを明らかにした。 これはレディットがパンデミック時代の強気相場の中で、暗号資産、NFT、ブロックチェーンツールの実験を始めた複数の大手ソーシャルメディアのひとつであり、おそらく暗号資産を最も真剣に捉えたWeb2大手であることを考えれば驚くべきことではない。 驚くべきは、レディットが米証券取引委員会（SEC）に提出した書類の中で、暗号資産の世界について語っていることだ。 まずレディットは、ビットコインとイーサリアムの双方を資金として保有する、選ばれた企業の仲間入りをしたと発表した。多くの暗号資産ネイティブ企業はこの2つの主要暗号資産を保有しているが、普通の企業は多くの場合、マイクロストラテジー（MicroStrategy）の「ビットコインのみに投資」というアプローチを踏襲しているだろう。 では、レディットがビットコインとイーサリアムを保有しているからといって何だと言うのだろうか？ その答えは、申請書フォーム「S-1」に概説されている同社の主張が雄弁に語っている。

イーサリアムが証券である「可能性は低い」

SEC、商品先物取引委員会（CFTC）、その他の規制機関からの公的声明をベースに、同社はイーサリアムが証券である「可能性は低い」と判断した。 レディットのコンプライアンスチームがS-1フォームに「しかしながら、そのような判断は、我々によるリスクベースの判断であり、（そして）法的な基準を構成するものではない」という一文を付け加えただろうが、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行に伴って、その法的地位をめぐってSECが最近大騒ぎしていることを考えると、これは意見として重要だ。 レディットの暗号資産に関する議論のほとんどが、リスク開示セクションで行われていることを考えると、より重要性が高い。 一方で、同社は人為的なミスやコンピュータの誤作動により、資金にアクセスするために必要な秘密鍵が紛失または破壊される可能性があることを指摘。暗号資産がなぜ企業の財務資産として人気を集めていないか、その理由の一端を知ることができる。 レディットはまた、保有資産へのアクセスや売却を妨げる可能性のある規制リスクについても指摘している。 しかし、より興味深いのは、規制がすでに同社の暗号資産へのアプローチを形成していることだ。