ビットコインETF、なぜ大騒ぎになっているのか？ 14.5兆円の金ETFが提供する回答とは

1月10日にSECの承認を得たばかりのビットコインETF（上場投資信託）は、暗号資産（仮想通貨）投資を、一般大衆に開放するとの期待に胸を躍らせる人たちによって大々的に宣伝されている。 しかし、金融の世界では、最新のものが不発に終わる危険性が常にある。例えば、ゲームストップ（GameStop）、AMC、ハーツ（Hertz）のようなミーム株は、パンデミック時に熱狂的なファンを獲得し、株価は一気に上昇した。しかし、それは一過性の流行に過ぎなかった。

金ETFという前例

しかし、ときには多くの人気を得ることもある。20年前、金（ゴールド）ETFが登場したときには、荒唐無稽なほど楽観的な予測が溢れた。 ETF分野で名の知れたジム・ウィアント（Jim Wiandt）氏は2004年11月、金ETFについて「爆発的に売れるだろう。投資家に新しい資産クラスを開くことになる」と語った。 彼は正しかった。世界最大の資本市場であるアメリカで取引される金ETFには、現在1000億ドル（約14兆5000億円、1ドル145円換算）以上の資金が投資されている。ETFのおかげで、金への投資は、金庫も武装した警備員も必要なく、普通の証券口座で購入ボタンをクリックするだけの簡単なものになった。 20年前に金ETFが登場した後、金は急騰した。グローバル規模の大手銀行であるスタンダード・チャータードは、これをビットコインETFにも関連性のある歴史と見なしている。 2004年にアメリカで金ETFがスタートした後の7年間で、金価格は4倍以上になった。「我々は、アメリカでの現物ETFの承認の結果として、ビットコインは同規模の価格上昇を享受すると見込んでいるが、ビットコインETF市場はより迅速に発展するという我々の見解から、価格上昇はより短期間（1～2年）で実現すると見ている」。同行は、ビットコイン価格は2024年末までに10万ドルまで上昇すると予測している。 People ask me: What happened when the first gold ETF launched in the US? pic.twitter.com/wJSchhWHvy ― Matt Hougan (@Matt_Hougan) 2023年10月23日 人々は私に尋ねる。アメリカで最初の金ETFが発売されたとき、何が起こったのか、と。 ビットコインETFに熱狂する暗号資産観測筋がいるのはこのためだ。資産運用大手のブラックロック（BlackRock）をはじめとする多くの企業が、アメリカでビットコインETFを提供する認可を取得したばかりだが、すでに投資エコシステムへの機関投資家や個人投資家の資金の流入が期待されている。 「最初の金ETFは、金を初めて投資ポートフォリオに含めることを可能にしたため、間違いなく業界を変えた」と、独立系ETF会社GraniteSharesの創設者兼CEO、ウィリアム・リンド（William Rhind）氏は語る。 しかし、ビットコインETFがその先例である金ETFに匹敵するものになるかどうかはわからないと続けた。 「究極的には、ビットコイン現物ETFに対する需要は、金ETFに対する需要よりも少ないだろう。なぜなら、ビットコインは常にデジタルであり、購入に金ほどの市場アクセスの問題を抱えてはいなかったからだ」 ビットコイン現物ETFは、すでに数年前から存在するビットコイン先物ETFとは対照的に、ビットコインそのものを所有する金融商品であり、一部のアナリストによれば、1000億ドル規模の商品に発展する可能性を秘めている。その結果、暗号資産業界に大きな変化をもたらす可能性があると期待されている。