香港ファンドのファンケル株取得、キリンへの挑戦に波及も-関係者
(ブルームバーグ): キリンホールディングスによる株式公開買い付け(TOB)期間中のファンケル株を、香港のヘッジファンドが5%超取得したことが明らかになった。この株式取得は、投資家が団結してキリンHDにTOB価格を引き上げるよう圧力をかけるための呼び水になり得ると、関係者は述べた。
17日開示の大量保有報告書によると、米ヨーク・キャピタル・マネジメントから分離したアジアヘッジファンド、MY.アルファ・マネジメントHKアドバイザーズの保有比率は7月16日時点で5.09%になった。キリンHDが、ファンケル株の全株取得を目指して、1株2690円で総額2200億円にのぼるTOBを実施するさなかのことだった。
MY.アルファの投資方針は積極行動主義(アクティビズム)を認めていないため、TOB価格の引き上げを主導する可能性は低い。しかし、大量保有した事実は、他の株主を動かすきっかけになるかもしれない。キリンHDが提示した2690円は、6月11日時点の終値(1916.5円)に対しては約4割のプレミアムがついているが、5年前にファンケルの創業者に支払った取得額に比べると18%低い。
この件に関して、MY.アルファとキリンHDの広報担当者はコメントを控えた。
日本では、すでにかなりの株式を保有する株主がTOBを実施する場合、その影響力の大きさから買収金額を不当に低く設定し、他の株主に不公平になることもあり得るため、批判を浴びることがある。半面、政府による企業統治(コーポレートガバナンス)改善への取り組みにより、株主は高いリターンを要求するようになっている。
現時点でオアシス・マネジメントやエリオット・インベストメント・マネジメントなど、日本で知名度が高いヘッジファンドは傍観しているようだ。しかし、ある関係者によると、キリンHDの買収価格が低すぎると考える投資家は、取引所への開示の必要がないブローカーとのスワップ取引を通じて、大きなポジションの一部または全部を保有している可能性がある。こうした取引はその後容易に株主に変わることができるため、キリンHDのTOBを阻止することは可能だ。