この先緩やかなドル安・円高を予想、141円台が目先のドル下値とみるが、投機の円買いに注意

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［図表1］ドル円のフィボナッチ・リトレースメント

［図表2］2021年から続くドル高・円安のトレンドライン

最後に、ドル円相場を展望します。前述の日米金融政策の見通し（FRBのコンスタントな利下げと日銀の慎重なペースの利上げ）を踏まえれば、この先のドル円は、緩やかなドル安・円高の進行が見込まれます。 8月21日付レポート で紹介したフィボナッチ・リトレースメントでみると、2011年10月31日の1ドル=75円35銭水準から、2024年7月3日の161円95銭水準までの上げ幅について、23.6％の押しが141円51銭水準です（図表1）。 ドル円は8月5日に23.6％近辺に達しており（141円70銭水準）、目先はここがドルの下値として意識されると思われます。なお、近年の本邦収支構造の変化（詳細は 7月4日付レポート 参照）は、根雪のように積み上がる中長期的な円安要因ですが、短期的には投機筋の動向に注意が必要で、仮に投機的な円買いが大きく膨らめば、2021年から続くドル高・円安のトレンドライン（図表2）の下限に近づくリスクが高まります。 （2024年8月26日） ※当レポートの閲覧に当たっては【ご注意】をご参照ください（見当たらない場合は関連記事『日米金融政策とドル円相場の見通し【解説:三井住友DSアセットマネジメント・チーフマーケットストラテジスト】』）。 市川 雅浩 三井住友DSアセットマネジメント株式会社 チーフマーケットストラテジスト