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グーグルの親会社であるアルファベット（ティッカーシンボル：GOOG）の株価は、S&P500種株価指数が年初来で15％上昇したのに対し、同期間で26％上昇した。アルファベットの同業であるメタ・プラットフォームズの年初来の上昇率は40％である。 米国時間6月24日につけた約180ドルの株価は、私たちの目標株価である168ドルを約7％上回る水準だ。 ■株価パフォーマンス 現在の金融情勢を背景に、GOOGは2021年1月上旬につけた90ドル台の株価から、現在の180ドル前後の水準まで、約2倍の上昇を見せた。しかし、GOOGのパフォーマンスは一貫しているとは言い難い。2021年のリターンは65％、2022年はマイナス39％、2023年は59％だった。これに対し、S&P500のリターンは2021年に27％、2022年にマイナス19％、2023年に24％であり、2022年にGOOGのパフォーマンスはS&P500を下回った。 ■決算分析 アルファベットの2024年度第1四半期における売上高は、前年同期比15％増の805億4000万ドル（約12兆8000億円）となり、市場予想を上回った。これは主に、クラウド部門の売上高が前年同期比で28％増加したことや、広告（検索、YouTubeでの広告などを含む）部門が13％増加したためである。コスト面では、売上高に占めるコストの割合が大幅に低下したため、営業利益率は25％から32％へと改善した。純利益は前年同期比57％増の237億ドル（約3兆7000億円）だった。 2023年度の通期売上高は前年度比9％増の3074億ドル（約48兆9000億円）だった。これは、検索、クラウド、サブスクリプションサービス、プラットフォームとデバイス事業のそれぞれが好調だったことによる。また、営業利益率も若干改善した。この結果、純利益は前年比23％増の738億ドル（約11兆7000億円）だった。 ■バリュエーション 次期四半期となる2024年第2四半期では、売上高が782億8000万ドル（約12兆4000億円）、EPS（1株あたりの純利益）が1.71ドルになると市場は予想している。 グーグルの年間売上高は2024年度に3276億ドル（約52兆2000億円）に達すると予想されている。さらに、純利益率も若干改善し、年間の純利益は847億ドル（約13兆5000億円）、EPSは6.87ドルとなる見込みだ。私たちはこのEPSに24倍のPER（株価収益率）を掛け合わせ、冒頭でも紹介した168ドルの目標株価を算出した。